2011-6企业IPO上市的关注重点-精品·公开课件.pptVIP

九、实际控制人界定 内部资料，仅供参考 《首次公开发行股票并上市管理办法》第12条：“发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。” 立法意图：旨在以公司控制权的稳定为标准，判断公司是否具有持续发展、持续盈利的能力，以便投资者在对公司的持续发展和盈利能力较为明确预期的情况下作出投资决策。 常见问题：公司最近3年内第一大股东发生变更，但多个共同控制公司的小股东没有发生变化；公司股权结构比较分散，没有实际控制人。 2009年3月，证监会法律部颁布《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律适用意见第1号。 界定实际控制人为多人共同控制的审核标准： 前提条件是否直接或间接持股； 历史上必须有明确的安排、协议或章程，中介机构要认真履行核查职责，最主要的是报告期内股权结构必须稳定，未发生过重大变化，同时，该等股东要承诺按照实际控制人要求锁定股份； 公司非第一大股东的几个小股东合计持股比例更高，且几个小股东存在一致行动安排，并界定几个小股东为实际控制人的，则对第一大股东要查看是否有同业竞争和关联交易问题。报告期内如第一大股东发生变更，直接或间接持股比例最高的人发生变更，则不认可一致行动人共同控制。 九、实际控制人界定 内部资料，仅供参考 公司股权相对分散，相互之间无关联关系，无实际控制人的审核标准： 确实分散，且股权结构稳定，业务稳定 持股比例最高的几个股东未发生变化 持股比例较高的股东承诺锁定三年，且锁定的股份须达到公司股本的50%以上 律师明确发表意见认为公司无实际控制人 家族控制 如持股比例未发生重大变化，可认定为家族控制； 亲属之间发生股权转让和继承，则要具体问题具体对待，主要取决于受让方在公司的决策参与程度。如受让方不参与公司经营和重大决策，则不可认定公司实际控制人未发生变更，主要强调一贯性和稳定性。 国有公司之间股权换转导致控股股东变更 央企之间的股权划转不构成实际控制人变化； 省一级直属国有企业股权划转必须符合一定要求，才能满足未变更的要求：即整体性调整，明确的决策程序，无同业竞争和关联交易； 省级以下国资委管理的企业的股权划转则被认定为实际控制人发生变更。 九、实际控制人界定 内部资料，仅供参考 最新动向： 共同控制：如果一个公司董监高持股基本稳定，在界定共同控制时只挑了其中几个人，要有充分的理由和事实根据说明为什么界定这几个人，应该说董监高是个整体概念 股权分散情况下的认定：第一大股东为实际控制人，几十个人和他签订一致行动人协议，或做其他安排等，这种情形不是不允许，只是很多人签署一致行动的可实施性不强，每个人都有自己的想法 上市前后股权结构的相对稳定是最重要的，是否认定实际控制人并不特别重要，要有稳定股权结构的具体措施 家族企业：家族成员共同控制也应有整体的概念 十、诉讼与仲裁 内部资料，仅供参考 如实披露、客观分析；需要持续关注，在会审核期间一定要关注是否发生该类事件 发行人：较大影响 控股股东、实际控制人：重大影响 董监高、核心技术人员：重大影响，刑事诉讼 十一、上市前发生重大业务重组对上市申报的影响 内部资料，仅供参考 十一、上市前发生重大业务重组对上市申报的影响 内部资料，仅供参考 被重组方重组前一会计年度与拟发行主体存在交易的，营业收入和利润总额不扣除。（与同一控制下重组规定不同，后者分子分母同时扣除，更不易闯红线） 发行申请前一年及一期内发生多次重组行为的，对资产总额或营业收入或利润总额的影响应累计计算。按三年又一期内任何1个12个月累计。 十二、涉及上市公司权益问题（即已上市公司持有发行人股权问题） 内部资料，仅供参考 证监会拟出正式文件规范，目前判断要点是不能引起社会广泛质疑，不能涉嫌掏空上市公司资产上市，分四种情形： 申请时，发行人已在上市公司内，由其直接或间接控股 （1）上市公司募集资金不能投到发行人业务，严格把握——说不清楚也不能通过 （2）上市公司3年盈利 （3）不存在同业竞争 （4）发行人利润不超过上市公司50%，净资产不超过30 （5）上市公司董监高及关联方持发行人股份不超发行前10% 曾经控股发行人，但目前不再控股，要求充分披露 （1）上市公司转入或转出发行人股份不违法违规，不侵犯上市公司利益，履行了程序 （2）上市公司募集资金没有用于发行人 （3）不存在同业竞争和关联交易 （4）上市公司董监高不拥有发行人控制权 由境外公司直接或者间接控股——不违反境外规定，履行相关程序，并满足独立性要求 发行人下属公司在代办系统