债券的收益率-精品·公开课件.pptVIP

债券收益率有以下几种形式： 到期收益率、 当期收益率、 持有期回报率 赎回收益率 (一)到期收益率的定义 在所有衡量债券收益率的指标中，到期收益率是应用最广泛的指标。到期收益率是能使债券未来现金流的现值正好等于债券当前的市场价格(初始投资)的贴现率，用YTM表示。它是按复利计算的收益率，考虑了货币的时间价值，能较好地反映债券的实际收益。 内插值法 假设一张面值1000美元的债券具有下列特征：时价761美元，期限12年，票面利率为8％(每年支付一次利息) .求YTM? 现在确定一个贴现率，该贴现率应当使债券预计现金流的现值等于债券的时价。我们先把贴现率设为10％，求债券预计现金流的现值。 到期收益率假设债券不存在违约风险和利率风险，投资者将债券持有至到期日，并且每次获得的利息按计算出来的到期收益率进行再投资直至到期日。到期收益率不仅反映了利息收入，还考虑了债券购买价格和到期价格之间的资本利得(损失)。 因此，到期收益率通常被看做是投资者从购买债券直至债券到期所获得的平均收益率。到期收益率是衡量债券预期收益率比较准确的指标。 (二)零息债券的到期收益率 零息债券的到期收益率的求法与附息债券是类似的，区别在于零息债券只有一次现金流。 (三)半年支付一次利息的债券到期收益率计算