金融市场学精品课件2-精品·公开课件.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ? * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 一、通过中介机构的同城同业拆借 多是以支票作为媒体的，当拆借双方协商成立后，拆入银行签发自己付款的支票。支票面额为拆入金额加上次营业日为止的利息，拆入行以此支票与拆出行签发的以中央银行为付款人的支票进行交换，同城中央银行进行内户转帐，拆入行在中央银行存款增加，拆出行在中央银行存款减少，次日拆入行签发以自己付款的支票由拆出行提交票据交换所交换以后，再以拆入行在中央银行存款清算，同反方向的借贷冲帐。 二\异地进行同业拆借， 拆借双方不需要交换支票，仅通过中介机构以电话协商成交，成交后拆借双方通过各所在地区的中央银行资金电划系统划拨转帐。 三、不通过中介机构的同业拆借 双方成效后，相互转帐，增减各自的帐户上的存款。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 19`初美国 非金融企业 商业银行 20`20``性质变化 消费信贷公司 投资者 20`60`` 银行、企业 投资者 经纪人 直接 直接 间接 一、商业票据的历史 * 二、商业票据市场的要素 （一）发行者： 金融性（附属性公司、与银行有关的公司及独立金融公司） 非金融性公司（解决短期资金需要的企业） （二）面额及期限： 面额大，一般在10万美金以上 期限较短，大多数期限在20至40天之间。 （三）销售 直接出售 间接销售 * 二、商业票据市场的要素 （四）信用评估 （五）发行商业票据的非利息成本 信用额度支持的费用 (发行者在银行保留一定的无息存款） 代理费用。 信用评估费用。 （六）投资者 在美国，中央银行、非金融性企业、投资公司、政府部门、私人抚恤基金、基金组织及个人.储蓄贷款协会及互助储蓄银行 * （七）利率 贴现发行，商业票据利率就是贴现率。 发行成本 发行人资信等级 有无担保、担保人资信等级 市场供求状况 流动性 商业票据价格的确定 发行价格=面值-贴现利息 贴现利息=面值×年贴现率×期限/360 年贴现率=(1- ) × = × 二、商业票据市场的要素 * 三、商业票据市场的新发展 欧洲商业票据:在货币发行国以外发行的以该国货币标值的商业票据。 美国商业票据与欧洲商业票据的差异 （1）期限 （2）银行信用额度 （3）发行 （4）交易商 （5）流动性 * 第四节 银行承兑票据市场 汇票：无条件支付命令书 承兑汇票 商业承兑汇票 银行承兑汇票 银行承兑票据市场 一、银行承兑汇票原理 * 二、银行承兑汇票的市场交易 （一）初级市场 （二）二级市场 持有 出售渠道 利用自己的渠道直接销售给投资者 利用货币市场交易商销售给投资者 二级市场的参与者 创造承兑汇票的承兑银行 市场交易商 投资者 * 三、银行承兑汇票价值分析 （一）从借款人角度看： 借款成本低 传统的银行贷款 贷款成本＝利息＋非利息支出（最低存款余额） 银行承兑汇票 融资成本=贴息+手续费 发行商业票据筹资有利 支付手续费 购买 贴现 借款者 银行承兑汇票 现金 * 三、银行承兑汇票价值分析 （二）从银行角度看： 增加经营效益 不要求缴纳准备金 * 三、银行承兑汇票价值分析 （三）从投资者角度看： 安全性高 有银行承兑，一般不会拒付 流动性强 可在二级市场随时出售，流动性强 收益稳定 收益不亚于商业票据和大额可转让存单 * 第五节 大额可转让定期存单市场 一、概述 Negotiable Certificates of Deposits，简称CDs 定义：银行发行的不记名的、可转让的金额固定且较大的存款单据。 20世纪60年代，美国花旗银行 特征： 1）发行人通常是资力雄厚的大银行。 2）不记名、 不挂失； 3）期限短，一般期限在1年内， 4）到期前不能提前支取，可流通转让； 5）面额较大且固定； 6）利率比同期限定期存款高 * 二、大额可转让定期存单的种类 （一）国内存单 （二）欧洲美元存单 （三）扬基存单 （四）储蓄机构存单 * 三、大额可转让定期存单的市场特征 （一）利率和期限 20`60``固定利率； 20`60``后期开始，利率波动加剧，并趋于上升。 20`60``存单期限为三个月左右 1974年以后缩短为2个月左右。 * （二）风险和收益 风险 信用风险 市场风险 存单的收益的因素：