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航空客运单航段动态定价问题的研究 　　摘要:动态定价是收益管理的核心研究领域。本论文提出一种新的动态定价方法――基于期权的动态定价，并展示了航空公司是怎样被看作是期权持有者的。在完全竞争市场条件下，偏微分方程被用来描述机票价格的金融特征。期权价格与市场价格、时间的关系也用偏微分方程表示。对于此模型，使用有限差分方法求解非常有效。 　　关键词:收益管理；动态定价；期权 　　 　　一、引言 　　 　　收益管理起源于航空运输业，在航空运输领域的应用取得了空前的成就。动态定价是收益管理的主要研究内容之一。当前的研究大都是假定价格是由公司确定来控制需求的。但在实际中，在某个航段，航空公司处于完全竞争市场上，每个航空公司都是市场价格的被动接受者，对市场价格没有任何控制力量。所以针对这种情况，应提出一种新的动态定价方法，这种方法把价格本身当作随机变量，用更详细的方法来把价格当作外生变量来模拟。在这样的完全竞争条件下，把期权方法应用到航空公司订票过程中，给出一种基于期权的动态定价方法。 　　 　　二、问题描述 　　 　　下面我们将要讨论的模型中，涉及到航空公司、乘客、机票代理机构这三个对象。 　　本论文讨论在航空公司在定价过程中，与乘客和机票代理机构签订的两种类型的期权： 　　（一）美式买入期权。航空公司向乘客出售机票的同时，与乘客签订买入期权合同，并且在期权合约中被告知“这种附带买入期权的机票价格比较低，但是在订票过程的后续阶段可能会被召回，并给予一定的补偿费”。 　　（二）美式卖出期权。另一方面，航空公司向机票的代理机构出售一部分附带卖出期权的机票，并且在期权合约中被告知“这种附带卖出期权的机票价格比较低，但是在订票过程的后续阶段面临风险，每拥有一张附带看涨期权的机票就意味着具有在后续阶段必需购买一张机票的义务”。 　　 　　三、模型建立 　　 　　（一）前提假设 　　在某个航段，航空公司提供的座位相同，服务没有显著的差异，并且不考虑多等级票价的存在，以便所有可供在未来某一时间点出售的机票，在任意给定的时间价格是一致的。 　　航空公司处于完全竞争市场上，每个航空公司都是市场价格的被动接受者，对市场价格没有任何控制力量。 　　航空公司整个售票过程在 时间段上进行。 　　买入和卖出期权的期权费用（期权价格）由航空公司支付（买入卖出期权的执行权由航空公司所享有）。 　　当执行卖出期权时，航空公司得到最低的机票价格。 　　当以执行价格执行买入期权时，这些召回票以当前的市场价出售。 　　（二）模型建立的步骤 　　第一步：建立机票价格随机模型。 　　下面开始解决单张机票单个航段的子问题。把价格当作随机过程来建模，建模时把航空公司看作价格接受者，不能随意地定价。假定机票的市场价格可以用一般随机微分方程的形式来表示， 　　（1） 　　我们选择 　　 （2） 　　（3） 　　所以（1）可写作 　　 （4） 　　第二步：建立以机票为标的的美式买入期权和卖出的期权价格的偏微分方程。 　　因为美式期权的期权价格是机票市场价格和时间的函数。应用市场价格模型（1），我们可以为期权价值给出控制偏微分方程。 　　我们可以以风险中性的为前提，为此期权定价。此论点可以通过ITO原理的简单应用，使用无风险折扣利率，以偏微分方程的形式来表达: 　　 （5） 　　从（5）式可以看出，买入和卖出期权的价格与并无关系。依据（5）式可得出在期权价格。 　　第三步，确定航空公司的定价策略。以针对代理机构的卖出期权为例。 　　时间区间分成个小时间段，每个时间段长度为，。这些时间间隔由给出。其中，。 　　航空公司在时出售附带美式卖出期权合约的机票。 　　在时间点，期权合约中执行价格参照机票市场价格确定，。令 为可达到的足够高的机票市场价格，，则得到M个机票市场价格：。。则时间点出售的机票中的执行价格满足，不同执行价格共种，为满足的总个数。 　　在时间点，，航空公司提供种附期权机票供代理机构选择：市场价格为，执行价格为，期权价格，，票价为的附期权机票。 　　航空公司在时间节点中的某一时间点执行美式期权。 　　比较在时间点的市场价格与持有期权的执行价格，。对于与代理签订的卖出期权，若则以执行价格向代理出售机票，而非出售给乘客。 　　 　　四、用有限差分法求解模型 　　 　　（一）将定解区域网格化 　　在3.1节中，已经作了等间隔的划分。 ，。 　　以x轴为时间，y轴为机票市场价格，进行网络剖分，共有个节点，建立坐标方格，将定解区域网格化，每个节点对应时刻和股票价格。用Vi,j代表点对应的期权价格。 　　（二）建立差分格式 　　把式（5）离散化，得到 　　（6） 　　即：（7） 　　其中