银行业3季度银行业绩回顾：盈利能力保持平稳，资产质量走势好于预期.pdfVIP

银行 盈利能力保持平稳，资产质量走势好于预期——3Q 银行业绩回顾 业绩回顾 业绩符合预期 上市银行 3Q 单季归母净利润同比增长 7.4% ，增速较 1H18 提高 0.4ppts ，盈利能力仍然处于改善通道。具体来看，3Q 单季净利息收 入/ 中收/PPOP 同比增长7.0/7.1/13.3% ，增速较1H18 变动1.5/2.6/2.8%。 目前A/H 银行交易于 0.86/0.65x 2018e PB ，反映了投资者对于宏观经 济和银行资产质量较为充分的担忧情绪。向前看，我们更加看好资产 质量稳健、盈利能力稳定、科技能力领先的银行，主要是四大行和招 行，此外平安银行零售转型值得关注。 发展趋势 息差环比改善。上市银行 3Q 净息差环比提升 5bps ，大行/股份行/城 商行分别提升 2/10/5bps ，中小银行息差改善主要来自负债端成本压 力减缓。向前看，我们预计新增贷款定价上行乏力，贷款利率逐步见 顶回落，同业负债成本稳中有降，上市银行 NIM 大概率保持平稳。 资产规模增速逐步触底企稳。3Q 上市银行资产同比增长 6.9% ，增速 较 2Q 上升 1.3ppt，银行规模增速大幅放缓的阶段可能已经过去。向 前看，监管变动和降杠杆带来的同业科目调整基本完成，预计上市银 行规模增速逐步触底企稳，增速或将