金融学课件(第2章 金融系统)(精品·公开课件).ppt

1 信息的私人生产与销售 解决融资活动中的道德风险和逆向选择的办法，是向资金供应者提供那些正在为投资寻求资金的个人或公司的详细情况。如设立私人公司，由它们负责收集和生产企业的有关信息，将好公司与坏公司区分开来，然后将这些信息卖给投资者。 2 金融中介 银行在长期贷款活动的实践中，积累了对公司信息生产和加工的专长。 银行具有收集这方面信息激励的因素： 主要发放私人贷款，避免了“搭便车”问题。 放贷规模一般较大，有效地降低了单位信息的生产成本。 3 贷款承诺 贷款承诺：金融机构事先与企业签订合约，规定在未来一定时期内，只要合约规定的条件没有发生变化，银行就要向企业给予信贷支持的承诺。 可撤销的贷款承诺 不可撤销的贷款承诺 信贷额度：是纯循环贷款，在规定的时间间隔内，企业如果需要资金，就可以从银行获得额度范围以内的贷款。 4 抵押和净值 抵押品弱化了逆向选择和道德风险的不利后果。 因为它使贷款者得以在借款者违约的情况下减少损失，但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发达程度。 净值发挥着与抵押品相类似的作用。 若借款者公司净值较大，即便违约，贷款者仍可以取得公司净值的所有权，并将其售出，用销售所得款项补偿贷款的缓冲资产。 5 合约的正向激励 合约的正向激励就是交易双方在签署金融合约时，信息劣势方约定，若在一定时期内信息优势者没有出现有损于前者的行为时，信息劣势者将会以优惠的条件向后者提供相应的金融服务。 6 外部监管与政府的作用 政府的强制性信息披露与信息的提供。 完善征信系统。 The end 2.5.2金融工具的类型 原生金融工具 衍生金融工具 结构性金融工具 原生金融工具 也叫基础金融工具，它们的主要职能是媒介储蓄向投资转化或者用于债权债务清偿的凭证。如股票和债券。分为 权益性金融工具 股票 基金 债务性金融工具 债务性金融工具的发行者一般都会承诺未来支付固定金额的现金，因此，它们也叫固定收益证券。 是在原生金融工具基础上派生出来的金融产品，包括期货、期权等，它们的价值取决于相关原生产品的价格，主要功能不在于调剂资金的余缺和直接促进储蓄向投资的转化，而是管理与原生工具相关的风险。 衍生金融工具 结构性金融工具 将不同的原生产品、或将原生产品与衍生产品相结合，从而产生新的现金流和新的风险特征的金融工具。如资产证券化产品。 2.4.3 金融工具的特性 期限期 流动性 安全性或风险性 收益性 ★期限性是指债务人在特定期限之内必须还清一项特定金融工具的债务余额。 1. 期限性 ★流动性是指将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。影响流动性高低的因素主要有两个： 发行人的信誉。 偿还期的长短。 2. 流动性 安全性或风险性是指金融工具的本金遭受损失的可能性。风险分为两类： ★违约风险。 ★市场风险。 3. 安全性 3. 安全性 安全性与偿还期成反比，偿还期越长，安全性就越低，风险也就越高；反之，偿还期越短，本金安全性也就越高，风险越低。 流动性越高的金融工具，其安全性也就越高，风险越低；反之，流动性越低，安全性也就越低，风险越高。 ★收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来收益的特性。 ★收益率是持有一种金融工具所得的回报与投入本金的比率，分为持有期收益率和到期收益率。 4. 收益性 持有期收益率就是你在持有某种金融工具的期间所得到的收益率。 到期收益率就是指你持有某种金融工具到期时为止所得到的年收益率。 持有期收益率和到期收益率通常是不同的。 4. 收益性 收益率还分为： ★名义收益率。所得到的总的账面收益与实际付出的本金之间的比率，这是没有考虑通货膨胀因素的收益率。 ★实际收益率。名义收益率扣除通货膨胀后的余额。 4. 收益性 持有期越长，收益率越高。 金融工具的流动性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就会越高。 风险越高，所要求的收益率也就越高。 4. 收益性 问题 1、在同一时点上，具有相同期限的政府债券与某规模较小的企业发行的企业债券之间的利率有何差异？ 2、2008年7月，美国贷危机骤然恶化，美国房利美和房地美陷入了困境，这对其发行在外的债券的利率有何影响？ 2.5 金融系统中的信息不对称 2.5.1什么是信息不对称？ 信息不对称就是具有直接利益关系的双方当事人，其中一方具有另一方所不具有的、且会影响双方利益分配的信息。 2.5.2信息不对称会产生两个后果 逆向选择：事前的 道德风险：事后的 逆向选择 由于信息不对称，资金盈余者或金融机构恰恰将他们的盈余资金贷放给了那些他们所不愿意贷给的风险更高的资金短缺者。 道德风险 资金短缺者在获得投资者提供了资金后，从事一些投资者所不