股指期货原理(精品·公开课件).pptVIP

黑龙江 柳凤娇 金融产品对比之股指期货 面对通货膨胀、物价上涨我们怎么办？ 今年10月份，粮价同比上涨了6.9％。由粮价上涨带动的农产品涨价，推动了CPI的上升。 我们在拼命追什么？——资本增值 我们可以选用的投资理财工具 银行存款或债券 股票或基金 衍生产品——股指期货 回头才发现,我们的资金在缩水!!! 我们做错了什么? 股票操作——“单向”与“T+1”股指期货投机操作——“双向”与“T+0” “双向”与“T＋０”交易操作过程 股票与股指交易的收益率？ 怎样在股市和期市之间进行套期保值 套期保值交易的目的——规避风险 树立科学投资观念 理性投资 首先我们要弄明白的是股指期货有两个交易方向，我们要选择交易方向 * * * * * * * * * * * 2010年9月CPI同比增涨3.6% 涨幅创23个月新高。2010年10月，CPI达到4.4% 。 储蓄篇 因为什麽而储蓄？ 储蓄的特点？ 优点…… 缺点…… 一栋大房子 一部漂亮的车子 让孩子上名牌大学 舒适的退休生活 应急的现金保障…… 负利率时代不变，通过投资提高收益将是最佳选择 年通货膨胀率 -4% 一年期存款利率（调整后） 3.87% 利息税 0.19% 实际年利率 -0.34% 谁偷了我们的钱？ 预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法） 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似） 投资篇——股票与股指期货篇 以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略） 卖出开仓（1620） 第一回合：保证金48600元 买入平仓（1741） 亏损:(1620-1741)×300＝-36300元 反手再买开仓 （1741） 第二回合：保证金52230元 卖出平仓 （1901） 盈利:(1901-1741)×300＝+48000元 反手再卖开仓（1901） 第三回合：保证金57030元 买入平仓(1867） 盈利:(1901-1867)×300＝+10200元 反手再买开仓 (1867)…… 股指期货交易： 　假设股指期货价位现为3000点，则一手合约相应面值为： 　3000×300=90万元 　按10%保证金率计算，买卖一手合约需用保证金为： 　90×10%=9万元 合约价位每变动±10％,则买卖一手合约盈亏为： 　　3000×(±10%)×300 　=±9万元 收益为投入资金的±100%。　　 股票交易： 　　 假设某只股票价格为10元，买入9000股，需投入 10×9000=9万元 如股价上涨或下跌10%则盈亏为： 9×10%=0.9万元 收益为投入资金的±10%（忽略交易费用） 风 险 非系统性风险（个股风险） 系统性风险（整体风险） 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。 时间 股指期货价格 股票指数现价 价 格 　　例：11月２日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市11－12月份仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户可以考虑实施套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。 买入套期保值实例分析 买入套保方案的实施 1.准备套保所需保证金：100万元 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约 买入套保方案的实施 4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量： 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为　　 1495.0×300= 44.85万元 对价值500万元的股票组合保值 需要买入合约数量=500/44.85=11.148≈11(手) 5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金: 　44.85万×10％(保证金率)×11手＝49.34万元 账户尚余：100－49.34＝50.66万元做备用资金。 6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。 买入套保方案的实施 套保过程分析(1)——当期市上盈利时…… ? 股票市场 股指期货市场 ? 以沪深300成份股为基础的股票组合 ? 对应沪深300股指期货12月合约IF0612 11月 2日 ? 欲买该股票组合共需500万元 以1495.0开盘价买入12月期货合约11手? 12月 15日 ? 买入同