煤炭行业2018年三季报总结：业绩保持稳定增长，行情催化剂有望共振.pdfVIP

目录 前三季度业绩同比增长近 10%，Q3 单季环比小幅下滑 1 Q3 单季成本增速加快，影响整体毛利率水平 2 前三季期间费用率继续下降，Q3 财务费用率环比下降 3 前三季净资产收益率同比略有改善 4 Q3 应收账款和存货占比加速下降 5 现金流Q3 环比持续改善，利息保障倍数显著提升 6 四季度展望：需求相对平稳，动力煤价旺季上涨不会缺席 7 供给增速保持稳定，进一步宽松难现 7 前三季度“经济韧性”仍在，煤炭需求同比显著增长 8 需求出现区域差异，四季度料将呈现明显的季节特征 9 焦煤需求