原油市场转为供给过剩,库存持续上升.PDF

原油市场转为供给过剩，库存持续上升 美尔雅期货原油月报 研究员：黎磊 从业资格证号：F3048691 投资咨询编号：TZ010303 CPA合格证号：Y170702391 Email: lilei@ 内容要点 ➢ 宏观：宏观因素限制油价上涨。随着美元指数突破96关口，及美国10年期国债利率下行，宏观因素给油价带来压力。 ➢ 供给端：OPEC连续7个月增产，沙特表示有能力增产。 9月，伊朗原油出口遭受重创，沙特及利比亚增产抵消伊朗等 国减产影响，沙特在记者事件的压力下，表示有能力增产，缓解美伊制裁造成的供给缺口。美国由于二叠纪管道瓶颈 问题，产量回到9月份水平。 ➢ 需求端：原油库存大增，4季度基本面将转变为供给过剩。美国及OECD国家商业原油库存进入上升周期，从侧面反映 出需求减弱迹象，EIA及OPEC预计18年四季度原油市场将转为供给过剩状态。 ➢ 潜在驱动：伊朗制裁为油价提供支撑，原油库存持续增加，油价短期震荡偏弱：美伊制裁即将生效，伊朗向国内私 人公司卖油降低制裁损失，短期为原油市场提供支撑。目前库存进入上升阶段，宏观环境及中美贸易战影响石油需求， 四季度原油转变为供给过剩。综合来看，美伊制裁短期为油价提供支撑，原油库存持续增加叠加需求减弱为空头提供 信心，预计油价短期将保持震荡偏弱，需要重点关注美国制裁伊朗力度。 PPT模板：/moban/ PPT 素材：/sucai/