美国经济平稳,E3预期下降.docVIP

2012年6月QDII基金投资策略报告 2012年6月QDII基金投资策略报告 PAGE - PAGE 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 - PAGE 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金证券2012年6月QDII基金投资策略报告 国金证券2012年6月QDII基金投资策略报告 2012年05月31日 基金投资策略报告 基金投资策略报告 配置美股和大中华区域长期竞争力评级： 配置美股和大中华区域 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 1,319,611.12 年内股价最高最低(元) 28.49/8.82 沪深300指数 4441.18 上证指数 4165.88 2005年股息率 0.00% 基本结论： 美国经济平稳，QE3预期下降：美国一季度GDP增长初值2.2%，预期增长2.5%，上季度增长3%。一季度GDP价格指数增长1.5%，预期增长2.1%，上季度增长0.9%。一季度个人消费增长2.9%，预期增长2.3%，上季度增长2.1%。目前数据验证当前美国经济增速较去年四季度下滑。即便如此，与欧盟国家相比，美国经济仍然表现乐观。 QE3预期降低。纽约联储主席、鸽派领袖Bill Dudley最近表示，美央行现在没有QE3的必要。 大宗商品：能源和贵金属跌入低点：以黄金为首的贵金属在今年表现不佳，COMEX黄金指数今年以来下跌3%，而NYMEX原油下跌10%。投资者认为美国经济走稳，使得QE3落空，没有持续的货币供应使得黄金的上涨空间有限。综合一些基金经理的观点看，2季度国际原油价格以及欧美股市仍然有回落的可能。 从股市表现来看，资源型的新兴市场国家，如俄罗斯和巴西，今年以来的波动幅度，超过其他新兴市场。 本期重点推荐QDII：广发亚太(除日本)精选股票基金 推荐理由：广发亚太精选以增长明确的消费类行业和估值较低的银行为主要配置，在目前周期性品种市场大幅波动、以及世界经济增长不明确的情形下，具有较好的防御性。 6月国金QDII投资策略：配置美股和大中华区域 在QDII的资产配置上，我们建议近期以美国股票市场和大中华区域配置为主。同时，鉴于美股QE3的宽松货币政策预期减弱，欧债危机的后续发展对于世界经济的影响程度方面较为不确定，建议对涉及大宗商品市场的投资，以及在新兴市场区域中，能源出口依赖度较高的国家市场的投资，保持审慎态度。 6月份QDII组合继续保留国泰纳斯达克100指数、鹏华美国房地产股票基金；并增加在风险收益配比上相对稳健的美国标普500等权重指数基金。在新兴市场方面，建议侧重配置大中华区域基金，以及精选在行业板块方面侧重稳定增长类的消费类和低估值品种，我们选择广发亚太精选、华安香港精选2只基金进入组合。 2012年6月国金QDII组合 权重 国泰纳斯达克100指数★ 20% 大成标普500指数 20% 广发亚太(除日本)精选股票★ 20% 华安香港精选 20% 鹏华美国房地产股票 20% 张宇　　 张剑辉 美国经济平稳，QE3预期下降 美国经济数据有所好转。美国 HYPERLINK /newsreleases/national/gdp/gdpnewsrelease.htm \t _blank 经济分析局（BEA）公布，美国一季度GDP增长初值2.2%，预期增长2.5%，上季度增长3%。一季度GDP价格指数增长1.5%，预期增长2.1%，上季度增长0.9%。一季度个人消费增长2.9%，预期增长2.3%，上季度增长2.1%。一季度核心个人消费开支增长2.1%，与预期一致，上季度增长1.3%。美国经济分析局认为：一季度实际GDP增长放缓，主要反映出私人存货投资放缓，非住宅性固定投