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水泥行业上市公司案例分析 第六组 PAGE PAGE 1 第 PAGE 1页 共 NUMPAGES 47页 水泥行业上市公司案例分析 2013级MBA金融班第六小组 Excel汇总-薛松，Word汇总-王琳君 薛松-江西水泥，王琳君-海螺水泥 郑亮-冀东水泥，高阳明-华新水泥 刘艳-北京金隅 2014年5月 目录 执行摘要…………………………………………………………………………………………4 第一章 中国水泥行业现状分析…………………………………………………………………5 一 中国水泥行业现状………………………………………………………………………5 二 中国水泥行业市场现状…………………………………………………………………5 三 政府相关行业政策………………………………………………………………………6 四 上市公司的选择…………………………………………………………………………7 第二章 公司治理结构及股东结构分析…………………………………………………………9 一 管理层与股东……………………………………………………………………………9 二 企业与金融市场………………………………………………………………………11 三 企业与社会……………………………………………………………………………12 四 股东结构………………………………………………………………………………12 第三章 风险与临界回报率的估计………………………………………………………………20 一 公司上市以来每股盈利情况…………………………………………………………20 二 股价走势比较…………………………………………………………………………21 三 公司风险的衡量………………………………………………………………………22 四 公司股权与债务市场价值的估计……………………………………………………22 五 估计公司的债务比率及无杠杆beta……………………………………………………24 六 股权成本、债务成本及平均资本成本的估计…………………………………………25 第四章 投资回报分析……………………………………………………………………………26 一 公司典型的投资项目…………………………………………………………………26 二 衡量公司现有项目的回报……………………………………………………………27 三 对未来的评估…………………………………………………………………………29 第五章 融资结构及最优债务比率………………………………………………………………30 第六章 股利政策评价……………………………………………………………………………34 第七章 企业估值…………………………………………………………………………………36 第八章 结论………………………………………………………………………………………46 一 主要结论…………………………………………………………………………………46 二 局限性……………………………………………………………………………………47 表格目录 表1中资水泥股的投资评级及目标价……………………………………………………………6 表2 选取五家上市公司情况介绍表……………………………………………………………7 表3 2013年5家公司董事会及高管情况………………………………………………………9 表4 五家公司管理层近年业绩…………………………………………………………………10 表5 五家公司金融界网站相关资讯……………………………………………………………11 表6 五家公司平均关注度………………………………………………………………………11 表7 五家公司前十大股东………………………………………………………………………15 表8 五家公司前十大流通股股东………………………………………………………………17 表9 五家公司典型股东及可能的边际投资者…………………………………………………19 表10 总体风险的估计（基于月度数据）……………………………………………………21 表11 总体风险的估计（基于周度数据）……………………………………………………22 表12 2013年年底企业利息支付倍数、债务评级及违约贴息估计…………………………23 表13 五家公司债务市场价值估计……………………………………………………………23 表14 五家公司无杠杆Beta估计………………………………………………………………24 表15 五家公司平均资本成本估计……………………………………………………………25 表16 2013年五家公司主营业务结构