贸易环境并未改善工业品调整压力仍大.PDFVIP

宏观报告 2018 年11 月8 日 贸易环境并未改善 工业品调整压力仍大 核心观点及内容摘要  10月进出口增速均超预期回升，进口增速的大幅回升，主要受到国内扩大进 口政策的支撑作用，而 10月出口的持续意外超预期，仍受汇率贬值及低基数 效应的影响较大。季调后数据在本月出现明显背离，显示进出口增速的回调压 力。  受主要经济体制造业PMI景气下滑影响，我国对主要贸易伙伴国10月出口增 速都有一定程度的下滑，仅受一带一路国家经贸关系建设影响而对东盟国家出 口增速高于整体，进一步显示出口增速的超预期增长后期难以持续。 肖利娜  受扩大进