2012年3.5亿元公司债券.PDFVIP

2012年3.5亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 公司继续采取“以销定产、购销对应”的经营模式和“铜/铝价格+加工费”的定价 模式，运营总体稳健，在一定程度上规避原材料价格波动风险； 公司通过股权收购获得电机产品和涡轮增压器等业务，增加公司业务多元化程度； 瀚华担保股份有限公司经营业绩进一步提升，自有资本实力进一步增强，其提供的 无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 关注： 公司下游客户行业相对集中，存在较大的行业集中度风险； 受劳动力成本和期间费用上升等因素影响，公司盈利能力弱化，2014 年一季度公 司营业利润亏损； 公司投资活动对资金需求较大，面临一定的筹资压力； 公司流动负债占比相对较高，存在短期债务压力； 公司电机和涡轮增压器等新业务面临一定的产能消化风险； 公司有息负债规模较大，利息支出规模增长，偿债压力加大。