2018年上半年有色金属行业信用风险总结与展望.PDF

2018 年上半年有色金属行业信用风险总结与展望 一、主要观点 2018 年上半年，有色金属行业共发行76 只债券，发债总额844.30 亿元，较去年同期增长90.54%， 主要系今年到期回售债券规模较大，资金置换需求较强所致。从发债主体级别情况来看，2018 年上 半年发债主体共28 家，其中以AAA 企业为主。下半年有色金属行业到期债券数量76 只，到期债券 总额915.85 亿元，涉及到期债券主体 34 个，部分企业下半年的债券到期金额与上半年成功发行金 额相差较大，或存在一定的资金压力。 级别调整方面，随着上半年跟踪评级的完成，有色金属行业级别调整情况相对较多，其中，主 体级别上调的企业共4 家、主体级别下调的企业1 家。 2018 年上半年，中美贸易战升级，国内企业债务问题加剧，市场避险情绪较强，有色金属价格 整体弱势震荡。电解铝方面，供给端产量小幅增长但增幅十分有限，整体保持相对平稳，国内铝锭 社会库存则呈现单边减少态势，供需好转的态势在延续；需求端房地产数据好坏参半，对铝的消费 影响偏中性，铝在汽车行业的消费增量有望持续增长，形成乐观的消费预期。精炼铜方面，供给端 产量提升明显，同时进口量亦有所提升，供应端整体较为宽松。需求端在二季度消费旺季的推动下 表现较好，在农村电网和新能源汽车等新的需求增