中国房地产金融市场现状与未来发展模式-研究——以新加坡房地产投资信托市场发展历程为例.pdf

s04E025260廖茸桐中国房地产金融市场未来发展模式研究——以新加坡房地产投资信托市场发展历程为倒 中文摘要 当前开发资金的供给格局和房地产行业的高利润率，使丌发商必须选择以承担 更多的财务费用的方式或者采取直接利润回报的方式与最具资金优势的信托公司 及其他金融机构和直接投资人共享投资回报。这是当前广大开发商必须要彻底转变 的一个理念和客观面对的一个现实。由中国银监会制定的《房地产信托业务管理办 法》(讨论稿)和《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》(银监办发 尝试基金化的房地产信托产品，通过对现行房地产信托业务的不断完善和创新，以产 业投资基金基本要素为核心；以基金产品设计原理为基础；以基金管理和运行模式 为特征的，具有中国特色的基金化房地产信托产品初露端倪，并将逐渐成为今后中国 信托市场的主导产品。同时，房地产和资本市场结合、改变传统房地产融资渠道单 调和更多的房地产金融产品的生成等一系列房地产金融市场的深度改革随即拉开 帷幕。 而从成熟市场的发展历程来看，房地产业的发展经历了三个阶段。第一阶段及 第二阶段以房地产开发为主。在这一阶段，开发商和投资商是一个主体，房地产的 资金支持主要来自于银行，当房地产业发展到一定规模后，暴露出来的问题是开发 商