第9章财务管理学(第8版).ppt

2.持有短期金融资产的动机 作为现金的替代品 取得一定的收益 1 2 3.短期金融资产管理的原则与内容 2 1 3 理智投资原则 安全性、流动性与盈利性相均衡原则 分散投资原则 9.4.2 短期金融资产的种类 短期国库券 大额可转让定期存单 货币市场基金 商业票据 证券化资产 9.4.3 短期金融资产的投资组合决策 01 02 03 风险与报酬组合模式 三分组合模式 期限搭配组合模式 9.5 应收账款管理 9.5.1 应收账款的功能、成本与管理目标 1.应收账款的功能 1 2 增加销售 减少存货 2.应收账款的成本 1 2 3 机会成本 管理成本 坏账成本 3.应收账款的管理目标 应收账款管理的基本目标是：通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。 9.5.2 应收账款的制定 信 用标 准 企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求 信 用条 件 企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣 收 账 政 策 信用条件被违反时，企业所采取的收账策略 综合信用政策 前面分析的是单项信用政策，但要制定最优的信用政策，应将信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响，决策的原则仍是赊销的总收益应大于因赊销带来的总成本。 9.5.3 应收账款的日常控制 企业的信用调查 企业的信用评估 监控应收账款 催收应收账款 直接调查 间接调查 5C评估法 信用评分法 账龄分析法 应收账款平均账龄 9.6 存货规划与控制 9.6.1 存货的概念、功能与成本 1.存货的概念与功能 存货包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等，可以分为三大类：原材料存货、在产品存货和产成品存货。 1 3 4 2 保证生产正常进行 可以防止意外事件造成的损失 有利于销售 便于组织均衡生产，降低产品成本 2.存货的成本 1 2 3 采购成本 订货成本 储存成本 9.6.2 存货规划 1.经济批量 经济批量(economic order quantity,EOQ)又称经济订货量，是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。 2.再订货点 再订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。 R=nt 3.保险储备 保险储备(safety stock)又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。 4.考虑不确定性的存货成本 总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 缺货成本可以根据存货中断的概率和相应的存货中断造成的损失计算。保险储备的存在虽然可以减少缺货成本，但增加了储存成本，最优的存货政策就要在这些成本之间权衡，选择使总成本最低的再订货点和保险储备量。 9.6.3 存货控制 存货控制是指在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货的使用和周转情况进行的组织、调节和监督。 1 存货的归口分级控制 2 ABC分类管理 3 适时制管理 * * * 满足日常支付的需要。 银行要求保留在企业银行账户中的存款 应付意外事件对现金的需求 不寻常的购买机会 * * 第9章：短期资产管理 9.1 营运资本管理 9.1.1 营运资本的概念 营运资本(working capital)有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。 营运资本管理主要解决两个问题： 01 02 如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金 9.1.2 营运资本与现金周转 营运资本各项目的变化与现金周转乃至现金流量密不可分，互相依存。公司的非现金性短期资产一旦转化为现金，就会形成公司的现金流入；而公司偿还短期负债需要支付现金，就形成了公司的现金流出。 9.1.3 营运资本管理的原则 合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 加速营运资本的周转，提高资金的利用效率 认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 9.2 短期资产管理 9.2.1 短期资产的特征与分类 1.短期资产的特征 特点 周转速度快 变现能力强 财务风险小 2.短期资产的分类 1 2 按照在生产经营循环中所处的流程，可划分为生产领域中的短期资产、流通领域中的短期资产以及生息领域中的短期资产。 按照实物形态，可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项和存货。 9.2.2 短期资产的持有政策 1.影响短期资产政策的因素 3 2 4 1 风险与报酬 企业所处的行业 企业规模 外部筹资环境 2.短期资产