转型中的汽车电子标的TPMS业务加速爆发.PDFVIP

[ [Table_Title] 保隆科技（603197）深度研究 公 司 转型中的汽车电子标的，TPMS业务加速 研 究 挖掘价值 投资成长 / 爆发 汽 [Table_Rank] 车 增持 （维持） / 2018 年 10 月 11 日 证 目标价：23 元 券 研 [Table_Author] 东方财富证券研究所 究 报 [Table_Summary] 证券分析师：卢嘉鹏 【投资要点】 告 ◆ TPMS 强制安装政策落地，行业进入爆发期。中国TPMS 强制安装政策 证书编号：S1160516060001 正式落地，未来三年是中国 TPMS 行业的政策红利期，受益于行业装 联系人：胡婷 配率提升，公司TPMS 发射器业务有望持续高增长。 电话：021 [Table_PicQuote] ◆ 汽车电子业务成功出产，传感器、环视系统即将上量。公司顺应电子 相对指数表现 化、智能化浪潮，研制的压力、光雨量传感器、360 环视系统成功出 19.16% 产，已经拿到整车厂定点项目，预计1-2 年会快速上量。 4.15% ◆ 排气管业务全球龙头，热端管业务亮眼。公司排气管未来增长点在于 -10.86% -25.87% 1 ）后保尾管国内需求增加带来尾管业务量价齐升；2 ）热端管行业中 10/9 12/9 2/9 4/9 6/9 8/9 -40.88% 更多Tier 1 厂商愿意把热端管业务外包给公司这样的Tier 2 厂商。 -55.89% ◆ 气门嘴受 TPMS 拉动增长，模式占优。公司气门嘴业务过去三年增量 保隆科技 沪深300 来源于与TPMS