《货币供给》课件.pptVIP

* 货币银行学 * 中央银行稳定汇率的目标 中央银行的稳定汇率的目标也可能与控制基础货币的目标相互冲突，假定在外汇市场上，本国货币的升值过于迅速，以致有可能影响到本国的出口，中央银行可能被迫通过购买更多的外币来阻止这种趋势，中央银行在外汇市场上用本币去交换外币意味着对外币需求的增加，这样就可以有效地减轻本币对外币的升值压力，但是同时也意味着本币的投放和基础货币的增加，虽然这可能不是中央银行所愿意看到的局面 预算赤字 非银行公众 外汇市场 中央银行 法定 准备金率 银行 公开市 场业务 贴现 贷款 超额 准备金率 现金与支票 存款的比率 非交易存款与 支票存款比率 基础货币 货币乘数 货币供给 × = 货币供给过程 谢谢使用！ * 货币银行学 * 定义流通中现金C与银行准备金R之和: 基础货币B，即：B=C+R， 然后通过一个乘数（即货币乘数）将它与货币供给（M）联系起来，即：M=m·B，其中m是货币乘数，它代表的是每一元钱基础货币的变动所能够引起的货币供给的变动 * 货币银行学 * 基础货币 流通中的现金和银行准备金的总额，通常又被称为货币基础，同时由于基础货币具有存款创造的功能，基础货币又被称为高能货币 基础货币比银行准备金更容易为中央银行所控制，因此只要掌握了它与货币供给之间的关系，中央银行就可以利用这种关系对货币供给进行控制 * 货币银行学 * 为什么选择基础货币 中央银行影响基础货币变动的主要方式是在公开市场上买卖政府债券，假定中央银行买卖政府债券的对象是一家银行，那么公开市场业务的结果将只影响银行的准备金，而不影响流通中的现金 例如当中央银行从一家商业银行购买1000元政府债券，将使该银行准备金增加1000元，反之亦然，这时候流通中现金并没有什么变化，所以基础货币的变化就等于银行准备金的变化 * 货币银行学 * 但是如果中央银行是向一般的公众买卖政府债券，公开市场业务对基础货币的影响就不等于对银行准备金的影响了 假定中央银行向某个人购买1000元债券，同时付给他一张1000元的中央银行支票。如果这位出售者将支票存入银行，其结果将使基础货币和银行准备金都增加1000元。但是如果他把这张支票拿到某家银行兑现，银行收进支票，债权增加1000元，付给他1000元现金，银行准备金没有变化。而基础货币增加了1000元。 * 货币银行学 * 所以，中央银行的公开市场业务对基础货币的影响是确定的，它每买入或卖出一定数量的政府债券，就会使基础货币发生等量的增加或减少，但对银行准备金的影响是不确定的 * 货币银行学 * 同时，数以万计的存款者每天的存款、取款行为也都在影响着银行准备金的数量。假定有人在银行存入100元，就使流通中现金减少了100元，同时银行准备金增加了100元，反之亦然。对于每天都在银行的储蓄所大厅发生的这种现金和存款的转化，中央银行一般是难以加以控制的，但是它并不影响中央银行对基础货币的控制，因为它只影响基础货币的构成，不影响基础货币的数量。因此，基础货币是一个较银行准备金更为容易控制的变量。 * 货币银行学 * 货币乘数 有了基础货币这个概念之后，就可以来推导货币乘数 假定 流通中现金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D=c 非交易存款和支票存款保持固定比率：TD/D=t 支票存款的法定准备率和非交易存款的法定准备率分别是：rd、rt 银行持有总准备金是R，其中超额准备率为：e * 货币银行学 * 货币乘数 根据定义，B=R+C，M=D+C 由假设：总准备金R等于支票存款的法定准备金rd×D和非交易存款的法定准备金rt×TD以及超额准备金e×D之和 ，而TD=t×D 所以R=（rd+rt×t+e）×D 又因为C=c × D * 货币银行学 * 所以有： m= * 货币银行学 * 可以看出，货币乘数与我们前面推导的最后一个存款乘数非常相似，所不同的仅仅在于它的分子上多了一个c，这是因为货币包括了流通中的现金，所以我们在推导货币乘数时，被除数中多了一项C 只要 1,货币乘数就将大于1，基础货币的增减就会导致数倍的货币供给增减。 * 货币银行学 * 可以用下图来描述基础货币与货币供给之间的关系 基础货币 货币供给M1 R D C C * 货币银行学 * 影响基础货币的因素 基础货币实际上是中央银行的货币负债，可以通过中央银行的资产负债表来考察影响基础货币的因素 * 货币银行学 * 资产 负债 证券（A1） 贴现贷款(A2) 财政借款或透支（A3） 黄金和特别提款 权证书帐户 （A4） 在途现金（A5） 其他资产 （A6） 合计 发行在外的现金（L1