《财管第章》-课件.pptVIP

第六章：资本成本 考情分析　　　本章主要讲述资本成本的问题，重点在于各种单项资本成本和加权平均资本成本的计算。大纲要求：“理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本”。各种题型都可能出现。　　本章主要考点　　1.资本成本概念　　2.普通股、债券资本成本的计算　　3.加权平均资本成本的计算　　4.影响资本成本的因素 一、资本成本的概念 ○资本成本是指投资资本的机会成本，并非实际支付的成本，而是一种失去的收益。 ※设有三个等风险项目A、B、C，三个项目的预期报酬率分别为10%，8%，9%，则投资人会选择A项目。投资 A项目所用资本的成本是9%。 ○投资人要求的最低报酬率是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个 ○一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司筹集和使用资金的成本，即筹资的成本；（公司做为融资者的角度） ○另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。这两方面既有联系，也有区别。为了加以区分，我们称前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本。（公司做为投资者的角度） 理解： ○一方面，公司做为融资者，需进行筹资活动，并支付给投资人一定的报酬，股东得到股利，债权人得到利息，这些均构成公司的筹资成本，称为公司的资本成本。 ○另一方面，公司做为投资者，对筹集来的资金进行运用，即进行项目投资，进行项目投