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浅述创投企业财务管理 　　摘要:创投产业是我国21世纪发展的重要产业,也是本世纪经济的主要增长点,创投企业在自身发展的过程中,与其他类型的企业一样,不可避免的会遇到各种风险,但其风险的程度很高,既可能给企业带来繁荣与发展,也可能给企业带来损失与危害。因此对其进行财务管理研究十分必要,由于创投企业的行业特征,使它成为既是获利最高同时又是风险最大的行业,对创投企业的财务管理问题应当认真分析,以利于其加快发展、规避风险,使企业走向成熟、完善、壮大。 　　关键词:创投企业 财务管理 风险管理 　　 　　0 引言 　　从20世纪50年代开始,新技术、新产业在西方乃至全球范围内飞速发展,技术领先的企业或处于朝阳行业的企业的预期收益通常是极高的,但是与这种高预期收益相伴随的是高的预期风险。这些风险来源于技术领域、市场领域等各个方面。对于普通投资者来讲,由于知识、信息来源所限,他们很难对自己不熟悉的东西进行评价,出于趋利避害和逃避风险的天性,大部分投资者不愿意对这些领域进行投资。这时候,一些愿意承担高额风险来获取高额回报的投资者则愿意专门将资金投入到这些行业中,为此,他们组成了专门的风险投资公司,聘请专门的技术人才、管理人才和投资人才进行专业的风险投资活动,尤其是20世纪80年代后期,随着一批有实力的科技型企业在美国纳斯达克股票市场挂牌上市,这种风险投资行业变得越来越热,风险投资也成为急需资金的高科技中小企业从事风险项目投资重要的资金来源。目前,在我国也有一批专门从事风险投资的机构成立并在不同的行业领域进行风险投资。 　　1 创投企业财务管理的现状 　　1.1 创投企业的财务经营特征 创投企业是以从事高新技术产品的研究、开发、生产经营活动的企业。它经营的领域十分广泛,涉及各种新兴产业以及传统产业的升级。创投企业经营的特征是把高科技与新兴技术结合起来。 　　从创投企业财务经营特征来看,特别是从创业板上市公司的角度看,创投企业具有以下几个特点: 　　1.1.1 从企业经营的资产上看,有形资产少,无形资产占比重相对较大。高新技术企业所具备的魅力在于它的无形资产――包括专利、专有技术、技术秘诀、人才、管理和投资机会等。在高新技术创业公司的经营资产中,实际上是无形资产在起作用。 　　1.1.2 从企业投入资本看,前期阶段投入高、风险大,尤其是创业期需要的资金更多。高新技术企业的发展一般要经过种子期、创业期、成长期、成熟期4个阶段。种子期即技术创新成果的产品试验阶段。在实现技术创新成果的产品化后,高新技术企业进入了创业期。这个时期的主要任务是使该产品成功地进入市场以实现商品化,一旦产品符合市场的要求,就可以进行批量生产;显然,这两个阶段的资金需求量大,在现金流动上支出大于收入,甚至有的企业将一直亏损。 　　1.1.3 从企业的利润回报看,利润增长速度快,但未来的不确定性也很大。当企业经受住市场的考验,加速发展时,企业跨入了成长期。当经历了一段以递增速度发展的快速扩张期创投企业将进入成熟期,这时企业的软硬件及组织结构已趋于成熟。企业生存已不是主要的问题,提高经济效益和活力将成为企业的主要目标。一旦过渡到成熟阶段,企业已拥有了一定市场的规模,与传统产业相比产业技术含量高、附加值高,因而经济效益好,回报率高。 　　由于创投企业的行业特征,使它成为既是获利最高,同时又是风险最大的行业。高风险、高回报成为创投企业财务管理的一个重要特征。 　　1.2 创投企业的资金风险管理 创投企业在自身发展的过程中,与其他类型的企业一样,不可避免的会遇到各种风险,但其风险的程度很高,既可能给企业带来繁荣与发展,也可能给企业带来损失与危害。创投企业的风险有: 　　1.2.1 筹资风险:由于自身的产品研发,则很难保证企业高新产品的成功,创投企业特别是中小企业不能通过银行融资。另外,在筹资具体操作中会遇到系列技术方面的障碍――由于创投类企业有形资产和无形资产等因素的制约,使其难以顺利的筹措往往高于注册资本数倍的资金。 　　1.2.2 投资风险:创投企业的投资主要是无形资产的投资,无形资产的投资不象固定资产那样,风险只存在于投资发生之后。无形资产投资的风险,既存在于投资完成之后,也存在于投资进行的过程中。无形资产投资过程中的风险,主要是针对采用自行研究开发方式进行无形资产投资而言的,其风险主要表现为因投资失败而引起的血本无归的可能性。因此,对投资风险的规避,既要做在投资完成之前,也要做在投资完成之后。 　　1.2.3 管理风险:在传统的企业中,管理是相对有形的,面对无形资产所占比重较大的创投企业,管理对象大都是无形的。在创投企业管理理念相对落后及组织结构不健全的情况下,不管是哪方面的原因,都有可能成为管理风险的关键。此外,技术知识得不到合理管理,缺乏对科