基于公司治理视角的国有上市公司自媒体信息披露.PDFVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2018．19．014 基于公司治理视角的国有上市公司自媒体信息披露 ——以中石化微信公众号为例 1，2 3 黄宏斌 （副教授），郝程伟 【摘要】以中国石油化工集团公司（中石化）微信公众号推送的信息为基础，运用事件研究法分析国 有上市公司自媒体信息披露对其股价的影响及其带来的市场反应。研究表明，即便是发展具有稳定性的 大型国有企业，自媒体的信息披露也会对其股价产生影响；同时，所披露信息的种类不同，也会对股价产 生不同的影响，“业绩成果类”“声誉类”“政府及行业相关类”“公司治理类”信息会带动股价上扬并为投 资者带来正向的超额收益和累计超额收益，“其他类”信息不会为投资者提供增量信息，不能降低信息的 不对称性，也无法带来超额收益。投资者的决策行为不仅受到微信公众号推送的公司特质性信息的影 响，还会受到宏观信息的影响。因此，上市公司要想完善公司治理机制，应尽快完善自媒体信息披露机 制，借助自媒体实时发布企业特质性信息，并尽可能涵盖行业信息以及宏观信息，减少无用信息的推送， 积