美联储加息是纸虎.docVIP

美联储加息是纸老虎-金融银行论文 美联储加息是纸老虎 文 / 朱振鑫 刚刚结束的美联储议息会议最终选择不加息，市场已有充分预期，但问题来了：美联储到底何时加息？未来加息的具体路径和工具？加息周期下人民币汇率会不会大幅贬值？加息对中国经济、货币政策和资本市场有何影响？我们将在本篇报告中系统梳理 说到底，终结牛市的必定是基本面的质变。 那么问题来了，哪些风险可能终结这场牛市？ 疯牛虽然变成了上蹿下跳的慢牛，但似乎很少有人怀疑牛市已经结束。说到底，终结牛市的必定是基本面的质变。那么问题来了，哪些风险可能终结这场牛市？我们在牛市风险因子系列的第一篇报告中对国内的通胀风险进行了排查，本文我们将分析一个来自外部的威胁：美联储加息。 刚刚结束的美联储议息会议最终选择不加息，市场已有充分预期，但问题来了：美联储到底何时加息？未来加息的具体路径和工具？加息周期下人民币汇率会不会大幅贬值？加息对中国经济、货币政策和资本市场有何影响？我们将在本篇报告中系统梳理。 美联储何时启动加息？不会操之过急 在讨论这个问题之前，必须明确一点：加息和QE 退出有本质区别。前者意味着货币政策从宽松到紧缩的质变，而后者仅仅是货币宽松的力度减弱，所以加息对市场和经济的影响一定更大，特别是在美国经济摇摆不定和全球大宽松的背景下逆