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黄金市场风险对冲效率初探-企业管理论文 黄金市场风险对冲效率初探 杨 柳 何世鼎 中图分类号：F830.94 文献标志码：A 文章编号：1000-8772(2015)25-0048-03 一、引言 在世界的货币史上，黄金曾经长期担任着货币的各种不同的职能，在历史的进程中，黄金在国际货币体系中也已经完成了由货币化向非货币化的转变。从古希腊人将黄金作为货币开始，到19世纪的金本位制，再到金汇兑本位制替代金本位制登台，再到1944年布雷顿森林体系的确定，最后布雷顿森林体系的瓦解，使黄金与美元之间最后的联系被打破。 黄金具有货币、商品和金融三重属性，在金融市场不断发展的条件下，黄金的金融属性日益突出。投资者乃至是各国央行进入黄金市场都是出于不同的目的，比如对冲通货膨胀的风险、代替美元来避免美元贬值的风险、在金融危机时充当资金的避险工具、为投资组合分散风险、充当投机工具等。 于2007年开始，金融危机开始席卷全球，给世界各个国家的经济产生的影响都或大或小，使得投资者们迫切需要找到一种可以避免风险的资产。然而，在全球经济处于大萧条的背景之下，黄金市场反而出现了新一轮大牛市。这一反常现象使得黄金这一特殊资产再次引起了全球投资者的关注。 本文主要探讨了黄金市场的风险对冲机制以及黄金的风险分散与风险对冲功能，分析了我国开放黄金市场的金融效应，最后初步分析黄金市