经济增长总体有所降温但宏观调控将继续加强-工商银行.PDF

宏观经济研究报告 中国工商银行城市金融研究所 2007年11月9日 课题负责人：詹向阳、樊志刚 课题执笔人：邹新、赵新杰、赵幼力、朱妮、李露 经济增长总体有所降温 但宏观调控将继续加强 ——2007 年第三季度中国经济金融走势分析及未来展望 中国工商银行城市金融研究所课题组1 （本报告仅代表个人观点，与所在机构无关） 报告精要： 07 年前三季度，中国经济实现了高速平稳增长，基本符合 我们此前的预期。第三季度经济增长在总体有所降温的同时，经济结 构调整步伐加快，节能减排和节能降耗的效果初显，消费对经济增长 的贡献度进一步提高，工业企业效益继续提升。 我们认为，当前经济金融运行的突出问题是固定资产投资 增长仍偏快、通货膨胀压力较大、国际收支不平衡和货币活期化致使 本报告版权归中国工商银行所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出 处为“中国工商银行城市金融研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公 开信息，虽然力求准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。中国工商银行及有关联的任何人均不承担因 使用本报告而产生的法律责任。 1 课题组负责人：詹向阳、樊志刚，课题执笔人：邹新、赵新杰、赵幼力、朱妮、李露。 1 流动性过剩的疏导压力仍很大、货币供应和信贷增长过快以及资产价 格过快攀升等，经济运行从偏快到过热的风险犹存。为此，监管层将 继续加强和改善宏观调控，并适当加大宏观调控力度。基于此并考虑 到全球经济金融走势，我们将此前“07 年中国 GDP增速 10.9%”的预 测调升为“11.3%”，同时预测 2008年中国 GDP 增长 10.7%。 四季度商业银行应合理控制贷款增长规模和投向，规避相 关领域及行业的政策风险；在大力发展个人信贷业务的同时，加强风 险防范管理；高度重视资产负债期限错配风险，健全市场风险管理机 制；抓住市场快速增长的有利机遇，加快综合化经营；加强外汇资金 头寸管理，主动防范汇率风险；上市银行应加强市值管理。 2007年前三季度，我国经济金融运行继续保持了高速平 稳的增长态势，总体符合我们此前的预期，但增速略高于预 期：前三季度实现 GDP166043 亿元，同比增长 11.5%，与上 半年增速持平，比上年同期加快 0.7个百分点，其中 1-3季 度分别增长 11.1%、11.9%和 11.5%，第三季度经济增长有所 降温。同时经济增长的质量继续提高：经济结构调整步伐加 快，节能减排和节能降耗的效果初显，消费对经济增长的贡 献度进一步提高，工业企业效益持续提升。 2 总体看，尽管 07 年第三季度经济增速出现了小幅放缓 的迹象，但当前经济金融运行中仍存在固定资产投资增长偏 快、通货膨胀压力较大、国际收支不平衡和货币活期化致使 流动性过剩的疏导压力仍很大、货币供应和信贷增长过快以 及资产价格过快攀升等主要问题，经济运行从偏快到过热的 风险仍然存在。为此，监管层将继续加强和改善宏观调控， 并适当加大宏观调控力度，同时进一步加强货币政策与财 政、产业、外贸及金融监管等政策的协调配合，密切监测贷 款投放进度和投向，继续抑制投资和信贷过快增长，通过全 面落实节能降耗和污染减排目标责任制等手段加快经济结 构调整和增长方式转变，提高经济增长的质量和效益。基于 此并考虑到全球经济金融走势，我们将此前“07年中国 GDP 增速 10.9%”的预测调升为“11.3%”，同时预测 2008年中国 GDP增长 10.7%。 一、前三季度宏观经济运行分析 （一）固定资产投资