企业并购实务(6h)-崔凯.pptVIP

影响企业估值的经营要素 行业成长空间 公司赢利模式 所处行业地位（品牌、渠道、网络等） 经营管理团队（学历、经历、社会资源等） 行业进入壁垒（资金、技术等） 企业经营风险（财务健康状况、公司治理结构等） 几个参照性的估值尺度 利润额的6-8倍左右 净资产的1-2倍左右 销售收入的1倍左右 年均投资收益率15%（ROA校正） 备注：理论值测算值需要进行修正，充分考虑停产期损失、工厂设备改造、员工遣散安置、存货坏账处理、通胀汇率以及前期投资费用等因素。 产业整合估值 关联交易估值 超额收益分配 经营层持股估值 无形资产估值 (总统、钻戒) 战略价值 天使估值 私募估值 全资收购，价格是王道！ 目录 兼并收购：婚姻的艺术 并购流程：爱情的道理 尽职调查：恋爱的玄机 合同协议：订婚的事项 企业估值：彩礼与嫁妆 并购整合：难挨七年痒 虽然每天都有公司宣布“战略合作”，但许多公司都缺乏“合作战略” ，置身于高度宣传中，把达成合作、签署协议看成终点，而不是作为迈向一个更大目标的手段。对于企业而言，仅仅实现资产与资金的合并是远远不够的，还需要对双方的战略、业务、制度、人力资源和文化等所有企业要素进行进一步的整合，最终形成双方的完全融合，并产生预期的效益，才算真正实现了投融资的目标。 香港 整合之难如同器官移植 ②重症监护室 ③普通病房 ④回家疗养 ①上手术台 序号 时间进度 内