债券发行市场.ppt

第四章 债券市场 第二节 债券发行市场 三、债券发行价格的确定方式 招标式 簿记建档式 定价式 （一）招标式 招标式，即通过投标人的竞价来确定债券的发行价格或票面利率。 1、按照标的的不同 （1）价格招标 价格招标是通过投标人各自报出债券的认购价格来确定债券最终的发行价格。  （2）收益率招标 收益率招标是指通过投标人各自报出债券的利率来确定债券最终的票面利率。 2、按照招标规则的不同 （1）荷兰式招标 荷兰式招标，是以募满发行额为止所有投标者的最低中标价格为最后中标价格。 （2）美国式招标 美国式招标(多种价格招标)： 是以募集玩发行额为止的所有中标者各自报出的中标价格作为各个中标者认购的债券价格。 （3）混合式招标 混合式招标：全场加权平均中标价格即为债券的发行价格。 （二）簿记建档式 簿记建档是一种系统化、市场化的发行定价方式，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节。簿记建档人一般是指管理新发行出售证券的主承销商。 簿记建档具体流程为： 首先，进行预路演，根据反馈信息并参照市场状况，簿记建档人和发行人共同确定申购价格区间； 然后，进行路演，与投资人进行一对一的沟通；