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苏宁电器财务报告剖析 　　【摘 要】本文以苏宁电器2009-2011年的财务报告为依据进行分析，对其资产负债表，现金流量表，利润表做了横向分析，以及对它的盈利能力，营运能力，偿债能力，发展能力进行分析，以期对该公司健康稳定的发展和为投资者做出合理的投资决策提供依据。 　　【关键词】苏宁电器；财务报告；分析 　　1.三大财务报表分析 　　1.1 资产负债表分析 　　通过对苏宁电器近三年的资产、负债和所有者权益的变动情况的分析，可以清楚地看到公司获得和利用的资源的增长能力，也就是公司规模的成长能力。 　　如表1所示，苏宁电器在2009-2011年这三年里表现出了强劲的成长势头，2009年资产、负债和权益的增长率分别是65.78%、65.15%和63.79%，而2010年这三个数据也分别达到了22.51%、19.83%和26.27%，2011年则达到了36.17%、46.66%和22.20%。 　　可以看到，单从规模上讲，公司从2009年起实现了跨越式的发展。其中，资产的增长主要源自流动资产中货币资金的增加（107.68%）和非流动资产中在建工程的增加（538.24%）；对应的存货和固定资产则都有所减少，分别减少了28.91%和14.52%。我们可以认为出现这样的情况一方面是由于苏宁电器自身的快速成长需求所引致，更重要的是受到这几年国家出台的“家电下乡”等相关政策的巨大影响。 　　从上表中我们可以看到，相对于非流动资产的增长幅度，苏宁电器的流动资产的增幅更大。这说明苏宁电器在近几年的发展模式主要采用店面租赁而非经营场所的直接建设。 　　总体来看，苏宁电器在经历了2009年的跨越式成长后，2010年、2011年公司的发展速度依然较为快速和健康，处于平稳上升时期，各项财务数据的增幅相对较为均衡。 　　1.2 利润表分析 　　从2009年-2011年苏宁电器的利润表上看，公司经营状况具有如下的特点： 　　首先，苏宁电器的营业收入和营业成本同步增长，成本费用控制水平基本正常。2009年营业收入增长16.84%，营业成本增长16.57%；2010年营业收入增长29.51%，营业成本增长28.79%；2011年营业收入增长22.67%，营业成本增长24.35%。因此，营业利润在这近3年都有微幅上涨。 　　其次，费用方面主要来源于销售费用，管理费用变化不大，而财务费用三年连续为负（即连续三年保持财务收入）。2009年销售费用增幅不明显，主要受到宏观经济政策的影响，而2010年公司在业务地区性扩张中投入了更多的精力在广告等宣传上，导致2010年的销售费用增长了三成多。而正的财务收入则很可能来自于带息的应收票据、其他应收款和长期应收款。 　　综上，我们可以看到公司近三年的增长非常稳健。所以，苏宁电器无论是营业利润、利润总额还是净利润都保持着健康快速的良好上涨势头。 　　1.3 现金流量表分析 　　从表6中，我们可以清楚地看到，苏宁电器从2009-2011年的现金流量情况。从苏宁电器2009-2011年的由经营活动产生的现金流量来看，总体经营状况良好，尤其是2011年苏宁电器由经营活动产生的现金流量呈现较好的增长态势，已经摆脱了2010年的小幅回落，并一跃超过2009年的最高历史记录。同时，我们也可以看到苏宁电器的由投资活动产生的现金流与筹资活动产生的现金流的整体趋势走向一致，这也可以充分表明苏宁电器将所筹资金绝大部分都用于投资活动。 　　2.四大财务能力分析 　　2.1 偿债能力分析 　　从偿债能力指标看，苏宁电器的流动比率、速动比率、现金比率逐年呈下滑趋势。其中现金比率的下滑表现得较为明显，2009年该指标值高达1.06，而2011年竟缩减近50%至0.64。流动比率虽缓慢下滑，但仍然处于1之上的水平；相对而言，速动比率则跌破1的水平至0.84，同时，该公司的资产负债率基本40%-70%处于较为合理的水平。 　　综上所述，我们发现苏宁电器的长短期偿债能力整体较好，但公司相关部门应提高重视度，对其进行改进和完善。 　　2.2 营运能力分析 　　可见，苏宁电器的应收账款周转率大体趋势是下降的，近三年的趋势是明显缩短回收期，表明苏宁电器的账款管理能力上升。同时，苏宁电器整体的存货周转情况良好，但呈现出微小下滑趋势。但是总资产周转率呈逐年下降态势，说明其资产使用和管理的效率降低。这其中最可能的原因是由于其扩张规模过快，管理能力没有跟上而造成的。 　　总的来说，苏宁电器的整体营运能力处于相对较好的水平，拥有较强的市场竞争力，公司的营业状况良好，经营管理水平较强。 　　2.3 获利能力分析 　　通过表9可发现，苏宁电器的整体获利能力较好，但仍存在改进空间。从销售毛利率来看，其盈利能力处于行业领先地位，3年来持