量化经典 2014年股指期货投资策略报告解读-课件.pptVIP

——2014年股指期货投资策略报告解读;报告框架; 一、我们的投资观点;我们的投资观点; 一、我们的投资观点;我们的投资逻辑; ;过去十多年驱动我国经济高速增长的主要因素：人口红利、资源禀赋、资本要素和科技创新。而当过去这种GDP高速增长的模式不可复制的同时，也就意味着经济增速的自然回落。;政策基调:“稳增长”、“调结构”、“促改革” “坚持稳中求进，统筹稳增长、调结构、促改革” 2014年经济展望：经济增速预计7.5%，稳中略降。投资稳中趋降、消费有所加快、出口温和回暖。;1、投资稳中趋降;地产投资增速回落。销售、政策以及资金角度来看。;制造业投资仍将下滑。2014年，制造业面临的格局将是宏观经济温和回落——需求下滑，产能继续过剩——供给严重，企业盈利改善非常有限或盈利增速可能下滑，融资成本的高企。;2、消费增速或将稳中加快;结论：短期内???社会消费品零售总额在限制三公消费边际作用减弱和居民收入增速回升的共同带动下将会反弹，低基数。中长期来看，放开计划生育政策、户籍制度改革、土地制度改革、收入分配改革等各类政策将带动消费增长，成为拉动经济增长的主要动力。;3.1 美国：经济复苏、就业改善、QE半遮面;3.2 欧洲、日本：复苏启程;3.3 新兴市场：经济增速减缓、资金面临回流;结论：出口有所回暖、进口回升有限。;4、十八届三中全会——全面深化改革释放制度红