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招商银行参与政府及国企、央企城市发展类基金业务指引 深圳分行资产管理部 2016年01月 （内部资料 注意保密） 第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 背景及我行参与情况 业务指引 参考案例 营销指引与上报流程 第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 背景及我行参与情况 业务指引 参考案例 营销指引与上报流程 一、背景及我行参与情况——宏观环境 党的十八届三中全会确立了“全面深化经济体制改革、加快完善现代市场体系、充分发挥市场在资源配置的决定性作用”的发展要求。 《国务院关于加强地方政府债务管理的意见》(国发【2014】43号) 《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（ 国发【2014】60号） 《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金【2014】76号） 《政府和社会资本合作模式操作指南》（财金【2014】113号） 《国家发展改革委员会关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资【2014】2724号） 《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（发改委、财政部、住建部等六部委令25号） 2015年4月30日，习近平主持召开中共中央政治局会议，会议针对一季度7%的GDP增长速度做出了“总体健康、符合预期”的评价。但也做出“经济运行走势分行，下行压力仍然较大”的判断，并指出在经济新常态的大背景下，中国经济要靠六大引擎驱动，分别是积极的财政政策加稳健的货币政策、投资、改革、消费、房地产、创新。 针对投资，会议提出要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。 针对创新，要推进企业技术改造，稳步有序推进化解过剩产能工作，实现产业转型与升级。 一、背景及我行参与情况——政策分析 基于2014年10月出台的《国务院关于加强地方政府债务管理的意见》（国发【2014】43号），为了防控地方债务风险，规范地方政府融资行为，明确规定了地方政府的举债主体、举债规模和举债程序。 2014年新近发的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》等文件中明确“实施机构应当在招标或谈判文件中载明是否要求成立特许经营项目公司”“鼓励金融机构与参与竞争的法人或其他组织共同制定投融资方案”“特许经营协议应当包括政府承诺和保障、政府可提供可行性缺口补助，包括政府授予特许经营项目相关的其他开发经营权益”“国家鼓励通过设立产业基金等形式入股提供特许经营项目资本金”“国家鼓励特许经营项目采用成立私募基金，引入战略投资者等方式，拓宽投融资渠道”“需要政府提供可行性缺口补助的特许经营项目，应当按照预算法规定，综合考虑政府财政承受能力和债务风险状况，合理确定财政付费总额和分年度数额，并与政府年度预算和中期财政规划相衔接，确保资金拨付需要” 1、43号文件的实施对于政府债务的规范； 2、前期各级政府债务需要借新还旧偿还的压力； 3、43号文件带来的投资暂缓压力对经济下行的影响； 4、4月底中央政治局会议传导的重要信号，各级政府从去年底起已陆续通过设立产业基金等各种方式，满足各地投资、债务置换等需求，满足响应政策拉动当地产业升级改造等需求。 一、背景及我行参与情况——市场表现 2015年1月14日，国务院常务会决定，设立国家新兴产业创业投资引导基金，规模400亿元。据不完全统计，目前全国各省市拟设立的政府引导基金规模已超2000亿。 PPP项目方面，据统计目前省市级地方政府共推出总额约为 2 万亿元的 PPP 项目，其中有 9000亿项目公布了具体的项目投资额。截至2015年4月，签约的项目约为 3350 亿元，占总额的 1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。中信证券预计，2015年全国将有1.6 万亿的潜在 PPP融资需求。 从金融机构看，浦发、兴业、民生、建行、工行等大行均研究并介入了该类资产管理业务，各类外部资产管理机构如信达、东方，包括一些券商投行等均在介入该领域等。 从内外部市场环境分析，这一轮以政府投资拉动、政府资金引导的新一轮投资及带来的投融资改革及变化是必然趋势，从宏观经济分析，资本市场火热与经济下行矛盾并存，以政府作为龙头拉动的投资，可能从资产配置角度来说，比较各类投资品种，反而是较为安全的投资机会。 为积极抓住本次政策环境变化带来的市场机会，4月底，唐行长、丁行长、王行长、刘建军行长也牵头召开了全行动员会，向分行传导了明确的讯号。 一、背景及我行参与情况——我行参与情况 5月份，总行起草制定了《政府及国企、央企等产业引导基金操作指引（试行）》 与总行相关部门进行了多轮的研讨、案例分析 制定了各类基金的申报模板，对于基金所涉及的要素及内容进行了最大完整的格式化 走访了若干地区 截止2015年1月末,各分行累计上报政府引导基金项目273笔,涉及41家分行，