《第4章 现金流量分析》-公开·课件设计.pptVIP

尽管从资产负债表和利润表的分析中我们能够得到乐观的数据，但是从现金流量分析看，银广夏公司是一个财务风险很大，盈余质量低劣，盈余操纵非常严重，资金捉襟见肘，靠借款度日的公司。 所以我们在进行财务报表分析时，要用完整的指标体系来分析，从而加强对企业真实财务状况和经营业绩的洞察能力。 案例分析结论 粉饰利润表和资产负债表是经常地做法，但是也容易被识别。 通过内部资金往来粉饰现金流量 在经营活动产生的现金流不足时，便采用企业内部融通资金，并把这些资金流入列为收到的其他与经营活动有关的现金手法事现金流量表中经营活动产生的现金流量看起来更好。 重点： 1、掌握有关现金流量分析的主要财务比率的计算和使用。 2、掌握现金流量的趋势分析和结构分析的方法。 难点： 把现金流量分析与资产负债表、利润表的分析结合起来，从总体上把握企业的理财方针和理财业绩。 内容小结 报表分析的局限性 1、报表本身的局限性 2、报表的真实性 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 4、比较的基础问题 当公司业务多元化时，很难确定所属行业 会计政策选择不同导致比率计算上的差异 行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率 第四章小结 尽管会计信息有内在的局限性，但财务报表分析能提供对企业的更深的观察。 财务比率分析是分析公司财务状况和经营成果的工具。财务比率可分为反映公司资产管理效率、盈利能力和公司财务政策、财务风险三大类指标。 财务比率本身没有意义，必须在比较的基础上来分析 第四章小结 杜邦财务分析体系提供了一张公司如何为股东赚钱的路线图。 上市公司存在一些特殊指标。 比率分析主要针对企业损益表和资产负债表的数据进行评估，现金流量分析是对企业现金流量表的数据评估，是对比率分析的有益补充，进一步说明了损益表和资产负债表信息的质量。 第4章 财务分析 -现金流量分析 现金流量表的特点与功能 现金流量表的编制基础是收付实现制，真实性相对较高。 美国的FASB曾指出： “现金流量表很少涉及确认问题。因为一切现金收支在其发生时均已予以确认。报告现金流量不涉及估计或分配…”应当说,客观性这一特点正是现金流量表的优势之所在 现金流量表是资产负债表和利润表的桥梁。通过现金流量表分析有可能发现资产负债表和利润表中存在的舞弊行为。 现金流量表中的项目还是进行企业财务预警分析的重要资源 理解现金流量表编制的直接方法与间接方法 增加 减少 资产 (现金流出) 现金流入 负债 现金流入 (现金流出) 每年的净资产收益率都大大超过了10%的配股线，而且大大高于上市公司的同期平均水平； 主营业务收入增长率：87.9%，-13.7%，72.8%，三年平均收入增长率为49%，体现了很好的成长性。 主营业务利润率：14.6%，24.3%，46%，可谓一年上一个台阶。 资产负债率：53.8%，53.7%，57.1%。从静态分析，资产负债结构较为合理。动态角度，已获利息倍数：3.3，3.22，7.00，这说明每年的息税前利润足以支付当期的利息支出。由以上两项指标分析，该公司具有良好的偿债能力。　 A公司的市场反应 2000年的市值高居深沪两市第三名。 股价在半年间从 13.97上涨到37.99，折合为除权前的价格达到75.98元，创造了股市神话。 1999被选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位。 香港《亚洲周刊》也将其评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名 A公司实际如何呢？ 从现金流量分析看，该公司是一个财务风险很大、盈余质量低劣、靠借款度日的公司。 这个公司是？ ——银广夏。 运用现金流量分析可以使贷款人、投资者面对神话保持清醒的头脑，从而规避风险。 现金流量分析内容 一、现金流量表的结构分析 二、基于现金流量的相关财务比率分析 （一）现金流动性分析 （二）获取现金能力分析 （三）财务弹性分析 （四）收益质量分析 * * 各类现金流入和流出 一、结构分析 1、流入结构分析－分析你的现金从哪里来 经营活动、筹资活动和投资活动 2、流出结构分析－分析现金都用到那里去 经营活动形成的现金支出应占主要部分 投资活动占的比重高，说明企业相当数量的现金投放于长期项目。 筹资活动的比重大，有两种情况，其一是有长期负债到期；其二是支付巨额的财务费用 3、现金流量构成分析-分析公司现金流量的真实来源，从而恰当地评价公司产生现金流量的能力。 对于一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金是正数，投资是负数，筹资是正负相间。 当企业经营活动产生的现金净流量为正