中大国际金融第七讲(彦韬修改).pptVIP

* 2、实行固定汇率制的小国的货币市场均衡与国际收支的关系 当货币供给由于国内信贷总量D的紧缩和扩张而小于或大于货币需求时，国际储备量R就显然会出现增加或减少，使货币供给等于货币需求。 以国内信贷增多为例（固定汇率制下）： 国内信贷 D↑ MsMd （假定对国内需求无影响）对国外商品和金融资产的需求↑ 国际收支赤字 外汇市场干预、储备R↓ Ms＝Md * 货币论者假定货币供给不影响国民收入Y，实际上当MsMd 刺激商品需求 Y增加 货币需求增加；同时，刺激国内金融资产需求 i下降 货币需求增加。 上述两种传到方式最终实现 Ms=Md。 开放经济条件下主要是通过第一种渠道实现货币市场均衡。 * 货币分析法结论： 国际收支盈余或赤字是一国货币市场供求存量失衡的反映，国际收支 从根本上说是一种货币现象。 对于实行固定汇率制的小国来讲，货币当局无法控制本国的货币供给。 一国国际收支赤字的根源在于国内信贷扩张过大，故调节国际收支的 对策是实行紧缩的货币政策。 国际收支是一种货币现象，实际因素对国际收支的影响需经由货币需求来产生影响。收入增长和价格上升通过提高货币需求造成国际收支盈余，利率上升通过降低货币需求造成国际收支赤字。 * 思考：与传统理论的结论有何不同？ * 3. 本币贬值对国际收支的影响 在充分就业情