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2014《兼并与收购》小组论文 招商银行并购永隆银行之路 黄声沛 郭跃｝ 何林伟 郭小燕 谭俊生 （贡献度 （贡献度 （贡献度 （贡献度 （贡献度 （贡献度 17%) 17%) 17%) 17%) 17%) 在2008年金融危机的背景下，招商银行实现对永隆银行的全 面并购，本文对招商银行此次并购的过程、动因、定价展幵分析，最 后评价其并购后的整合行为。 关键词:银行并购 关键词: 银行并购 目录 TOC \o 1-5 \h \z HYPERLINK \l bookmark4 \o Current Document \h 一、 研宄的目的和意义 4 HYPERLINK \l bookmark5 \o Current Document \h 二、 并购方与被并购方简介 4 HYPERLINK \l bookmark6 \o Current Document \h 三、 招商银行并购全过程 5 四、 招商银行并购的动因分析 6 HYPERLINK \l bookmark7 \o Current Document \h 五、 招商银行并购的定价分析 7 HYPERLINK \l bookmark8 \o Current Document \h 六、 招商银行溢价并购的战略分析 9 HYPERLINK \l bookmark9 \o Current Document \h 七、 招商银行并购后的整合 11 HYPERLINK \l bookmark10 \o Current Document \h 八、 小结 13 一、研宄的目的和意义 在国内银行己实施的境外并购案例中，以招商银行在2008年10月27闩 完成对永隆银行的全面收购最为引人注目。它以总金额363亿港元完成100% 股权的要约收购，是迄今以来国内银行对成熟市场银行绝对控股型并购的最人资 金额案例。这个案例在国内银行己实施的境外并购案例中具有一定的代表性，对 这个案例从财务角度和战略角度分别进行分析，也将会有不同的评价结梁，从财 务角度对这个案例进行分析则可以认识到国内银行境外并购在短期所面临的财 务方面的影响和压力。而从战略角度对这个案例进行分析则可以认识到国内银行 境外并购在长期与其发展战略可能会有的契合和互动关系。 当前，在银行并购重组乃至相关领域研究方面，比较缺乏对木土案例的分析 和比较。所以，针对国内银行的最新情况，对符合中国特色的银行业并购重组进 行评价和分析的文章其实还不太多。而本文希望紧密联系中国最新的实际情况， 对招商银行并购永隆银行案例的财务效果和战略效果进行较为详尽的分析，对A 前国内银行审视已实施的境外并购案例有一定的参考价值，对国内银行进行的境 外并购有一定的借鉴意义。 二、并购方与被并购方简介 1、招商银行 招商银行于1987年在中国改革开放的最前沿深圳经济特区成立，是中 国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银 行业改革的第一家试点银行。2002年，招商银行在上海证券交易所上市；2006 年，在香港联合交易所上市。招商银行资木净额超过2900亿、资产总额超过4. 4 万亿、全国设有超过800家网点、员工超过5万人的全国性股份制商业银行，并 跻身全球前100家大银行之列。凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的 经营风格和良好的经营业缋，招商银行现已发展成为屮国境内最具品牌影响力的 商、Ik银行之一。在银监会对商业银行的综合评级中，招商银行多年来一直名列前 茅。同时荣膺英国《金融时报》、《欧洲货币》、《亚洲银行家》、《财资》（The Asset） 等权威媒体授予的“最佳商业银行”、“最佳零售银行” “屮国区最佳私人银行”、 “中国最佳托管专业银行”多项殊荣。 目前，招行在中国大陆的110余个城市设有113家分行及943家支行，1家 分行级专营机构（信用卡中心），1家代表处，2,330家自助银行，在香港拥有 一家分行（香港分行）；在美国设有纽约分行和代表处；在新加坡设有新加坡分 行；在伦敦和台北设有代表处。此外，招行还在屮国大陆全资拥有招银金融租赁 有限公司，控股招商基金管理奋限公司，持奋招商信诺人寿保险奋限公司50%股 权；在香港全资拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司。招行已成为一 家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行 集团。截止2013年末,本集团实现净利润517. 43亿元，同比增长14.30%。 2、永隆银行 永隆银行成立于1933年，是历史最悠久的香港本地银行之一。截至2007年 12月31日，该行名列香港第四大木地独立银行，拥有总资产930亿港元、总 贷款419亿港元以及总存款705亿港元，市场占有率分别为0.9%、1.5%以及 1.2%。永隆银行