机构交易行为跟中国股市波动实证研究探究,,,引言新.pdfVIP

∀ ∀ 2009 9 机构交易行为 与中国股市波动实证研究 王丹枫 (上海财经大学经济学院 200433) : 本文采 2004年 1月至 2008年 6月中国股票市场机构投资者的季度交 易数据分析了机构交易与股票价格波动的相关关系研究发现, 机构投资者并非总是具 有稳定股市的功能机构交易对股价波动的影响随着投资者类型股票市值和流动性水 平市场结构和环境的变化而变化在后股改 时代, 市场将面临非流通股股本减持的 巨大压力, 政策制定部门应将机构与中小股东利益集合起来, 针对不同市场情况机构买卖 单产生的不同影响, 制定公平有效的政策和监管机制 : 机构交易 价格波动 中国股票市场 : F830. 91 : A : 1005- 1309( 2009) 09- 00 18- 0 10 , , , A , 2005 6 998 2007 10 6100, 2008 10 1664, , , , , , , , , , , , , , , , , 2001 : 2009- 06 - 20 ! 18 ! 2009 9 ∀ ∀ 9, , 2003 7 ( QF II), A , , 0. 5%, , 50% , 2006 , 2008, , Bikhchandan i( 1992) , , Chan, Lak nish k( 1995) , , , ; De L ng ( 1990) , (下跌) (抛售) , (下跌), (抛售) ; , S ias( 1996), , , ; Kemi M adhavan( 1996) , , KeinM adhavan( 1997) , , Saar( 2001), , , Ch iyachantana ( 2004) 37 , ( 熊) , ( 卖), , , , , , , ( 2006) A, , , , ( 2005) , , , , ( 2007), , ! 19 ! ∀ ∀ 2009 9 , , , , , , , , , , , QFII, , , ; , , ; , : ; ; ; , , , QFII , , , , , (牛熊市) , 2004 1 2~ 2008 6 30 , , , A , W ind, : 2004 1 ~ 2005 9, ; 2005 10~ 2007 12, ; 2008 1~ 2008 6, # , : 2004 1~ 2005 6,