电力上市公司资本结构与经营业绩相关性实证研究-技术经济及管理专业论文.docx

华北电力大学硕寸?学位论文 摘要 根据资本结构理论，当公司资产收益率高于债务资本成本时适 当增加负债可以 提高其经营业绩，而当资产收益率低于债务资本成本时则应该减少负债以降低损 失。 所以，如果公司在有意识的进 行负债经营 的话，负债比率与 经营业绩应该呈正 相关关系。 本文以电力上市公司为样本，对其资本结构与经营业绩的相关性进行了实证分 析，发现电力上市公司资本结构与经营业绩之间的相关性并不明显，证明了我国电 力上市公司并未有意识的通过负债经营来提高经营业绩。并对实证中发现的问题提 出了对策建议。 关键词:资本结构，经营业绩，实证 ABSTRACT According to the capital structure theory，when companys assets earning ratio is higher than the debt capital cost proper to increase in debt to raise its business performance when companys assets eaming ratio is lower than the debt capital cost proper to decrease in debt to reduce losses. So if company conscious to debt managing， debt rate and business performance should present the positive correlation. This text chooses electric listed company as samples，analyzing the dependence between capital structure and business performance by empirical study，and finding that the correlation between capital structure and business performance is unobvious. It proves that the listed company has not been conscious to improve the business performance through managing in debt. And has put forward the countermeasure and suggestion to the question that is found in the analysis. Wang Xueliang(technology economics and management) Directed by prof. Li Tao KEY WORDS: capital structure，business perfonnance，empirical study 声明 本人郑重声明:此处提交的硕士学位论文《电力上市公司资本结构与经营业绩相关 性实证研究))，是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行的研究工 作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包 含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论 文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名: 多例 日期: 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定， IlP: ①学校有权保管、 并向有关部门送交学位论文的原件与复印件:②学校可以采用影印、缩印或其它复制手 段复制并保存学位论文:③学校可允许学位论文被查阅或借阅:④学校可以学术交流为 目的，复制赠送和交换学位论文:⑤同意学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播 学位论文的全部或部分内容。 (涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 作者签名: 罗应及〉 日期: ). ; I 州  导师签名= 日期: Fb It.e f) 华北电力入学硕专学位论文 寻| 1.论文选题的背景 资本结构问题长期以来一直是企业财务管理理论研究中的核心问题。因为不同 的资本结构，对公司的融资成本、融资风险、税收方面都会 产生 影响。股东和债权 人在企业治理结构中的作用也不尽相同。所以，资本结构不但会影响公司的业绩和 企业的价值，对企业的治理结构也会产生影响。这也是资本结构之所以成为财务管 理研究中的重点的一个主要原因。 资本结构问