原油大跌拖累商品,关注中美高层会晤.PDFVIP

研究报告 策略周报|有色金属 原油大跌拖累商品，关注中美高层会晤 行业评级：偏弱 内容摘要： 日期 2018/11/26 1、宏观方面，欧盟除英国外的27个成员国领导人已经通过了“脱欧”协议与“英 欧未来关系宣言”两份政治文件。据悉，本次欧盟特别峰会表决的“脱欧”协议包括两 研究团队 部分，第一部分是对于英欧在“脱欧”过程中涉及的关键性问题，也就是“脱欧”过渡 期、公民权利、英国与爱尔兰边界等作出规范。第二部分是确定“脱欧”之后的英欧关 吴玉新 系，着重于英国退出欧洲单一市场、关税同盟后与欧盟的贸易和安全关系。 期货从业资格号： F0272619 2、中观高频数据：发改委：1-10月，全国新增意向投资项目投资额同比增长 投资咨询号： 3.0%，比三季度末回落1.4个百分点，比上半年回落3.9个百分点。高新技术产业、战略 Z0002861 性新兴产业、现代服务业新增意向投资额分别同比增长56.9%、55.2%、30.0%。 李金涛 3、产业方面，根据惠誉宏观研究最新的一份报告，全球头号产铜国智利的铜产量今 期货从业资格号： 年年底前将上升2%，而且2019年预计将继续稳定增长，主要原因是大型铜矿公司的业 F3015806 绩更为强劲、现有矿山的运营升级以及罢工风险降低。 投资咨询号： Z0013195 4、需求方面，铜杆各主流地区下游厂商拿货意愿不强，终端消费遇冷，淡季显现。 铜管企业生产不温不火，订单平稳。铜板带订单情况一般， 下游订单略有好转， 但旺季 电话：（022 消费增长并不明显。板带出货情况一般，受生产淡季影响，目前行业库存压力增大。总 邮箱：lgtoo@163.com 体来说在下游需求逐步转淡。 5、库存方面，伦铜库存较上周减少2.1万吨，总量达13.9万吨。COMEX铜库存较上 周减0.5万吨，至14.2万吨。上期所全国库存减0.16万吨至13.31万吨。保税区库存增0.6 万吨至42.6万吨；四地库存总和较上周减2.2万吨，至84万吨。 6、现货方面，周内期价震荡明显。周现货报价延续升水状态，市场成交表现较活跃 。近期进口一直处于大幅倒挂状态，进口量大幅下降，冶炼企业转为出口，市场库存下 降，现货升水得以保持。 投资策略： 本周所公布的宏观数据仍然呈现出经济疲弱，经济下滑的担忧依旧存在。近期油价跌 幅持续扩大，创一年来的新低。市场对全球供应增加和经济增长放缓的担忧拖累国际油 价跌至一年以来最低水平。美元指数仍有反弹基础。受原油大跌及美元反弹影响，金属 将持续承压。基本面，近一个月国内进口盈利窗口关闭，价格倒挂幅度大，进口数量下 降，部分冶炼企业开始出口，国内库存出现一定下滑，现货稍显紧张，但下游需求逐渐 进入淡季，基本面支撑有限。周末英国脱欧协议及未来关系框架政治宣言正式获得欧盟 成员国通过。目前市场所聚焦的依旧在于月