产能集中释放和毛利率提升.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司深度模板 证券研究报告 ·上市公司深度 铁路设备 产能集中释放和毛利率提升 [table_stkcode] 晋西车轴(600495) 带来业绩爆发 货车：国内铁路货车发展的黄金时期 [table_invest] 600495 调高 买入 公司在国铁货车招标中的市场份额约为 4 ～5% ，今年大约生产 冯福章 1250 辆。此外，公司还具备 1300 辆企业自备车产能，今年自备 fengfuzhang@ 车业务满产，包括给中国神华提供的企业自备车 700 辆、为中国 石油提供的GQ70 轻油罐车 500 辆以及100辆左右的煤炭漏斗车。 010 公司货车业务尚没有实现出口，而行业内其他公司如中国南车、 执业证书编号：S1440510120040 中国北车、北方创业等均实现了出口。随着公司货车产品体系的 发布日期： 2012 年 10 月 31 日 多样化及产能的增加，未来实现部分出口是有可能的。 当前股价： 11.55 元 目标价格6 个月： 16.00 元 未来 3 年我国国铁新造货车需求趋于稳定，企业自备车需求仍有 可能快速增长。企业自备车和出口的货车单价较高，占公司货车 主要数据 总产量的比重已提升到 50%，这有利于公司货车业务的毛利率的 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 改善。 1 个月 3 个月 12 个月 车轴：明年产能利用率会迅速提升 -2.50/-5.60 10.03/12.84 -10.74/4.14 公司是国内出口车轴最多、唯一具有轻车轴、地铁轴、空心轴设 12 月最高/最低价（元） 15.5/9.4 计和生产能力的企业，火车轴行业的龙头。公司采取多途径快速 总股本（万股） 30223.80 扩张车轴产能，一方面对车轴生产线进行技术改造，另一方面收 流通 A 股（万股） 30223.80 购北方锻造，产能即将成为世界冠军，国内市场