2012年6月信用市场分析及展望.PDFVIP

信用市场报告 2012-7-1 吴思捷 021 2012 年6 月信用市场分析及展望 wusijie@  六月份银行间信用债市场收益率总体呈现出先下行后上行的走势，两波行情的 分界点以8 号央行降息政策正式执行为标志，前半段的主导力量为经济下滑带 来的对宽松政策出台的强烈预期，后半段主要驱动因素为实质上的非对称降息 所导致的银行资金成本上升以及临近半年末银行间市场日趋紧张的资金面状 况。  从驱动因素来看，6 月初的这波收益率下行行情与5 月下旬的牛市行情如出一 辙，均来自于经济下滑和对宽松政策的预期，因此可以认为这波行情是5 月下 旬开始的牛市第二阶段的一种延续。  央行