基于模糊决策理论中国外汇储备币种结构与研究报告.docVIP

资料 基于模糊决策理论的中国外汇储备币种结构研究 摘要：借鉴模糊决策理论的满意度概念，从理论上建立外汇储备币种结构选择的一般最优化模型，从实证上模拟在不同隶属函数参数和不同汇率路径假设下的中国外汇储备币种结构，并分析了收益率隶属函数参数和利率对中国外汇储备货币结构的影响。 ? 　　关键词：外汇储备，币种结构，满意度，购买力平价 ? 　　一、引言 ? 　　自布雷顿森林体系解体及欧元启动后，外汇储备货币出现了多元化的趋势，储备资产从单一的美元转变为以美元、欧元、日元、英镑等多种货币储备同时并存的局面。一方面，在浮动汇率制度下，一国的外汇储备要面临汇率风险；另一方面，储备货币国家的经济发展水平不一致，利率高低不一，持有储备的收益率则会因储备货币的不同而不同。由此可见，储备货币的选择会影响到储备资产的增值能力。因此，如何优化我国外汇储备币种结构就成为目前亟需解决的问题之一。 ? 　　研究外汇储备的币种组合包括两方面的内容：一是储备货币的选择，二是各币种在外汇储备中所占比重的确定。从总体上来看，至今对外汇储备币种结构的研究大致可分为两类：第一，主要是运用回归分析方法，从外汇储备的特点和职能研究各种储备货币的比例，回答了外汇储备币种结构“是什么”的问题；第二，运用均值-差资产选择模型及其拓展理论，从风险收益角度来回答外汇储备币结构“应该是什么”的问题，也就是外汇储备最优币种结构的问题。从已有