A股与亚洲主要股市的波动溢出效应探讨-财经研究所-同济大学.PDFVIP

12 11 期 第 卷第 ( ) Vol． 12 No． 11 广州大学学报 社会科学版 2013 11 Journal of Guangzhou University (Social Science Edition) Nov． 2013 年 月 A 股与亚洲主要股市的波动溢出效应探讨 ， 石建勋 杨铃珊 ( 同济大学 经 ， 200092) 济与管理 学院 上海 摘 要: ，A 随着中国资本市场开放步伐的加快 股与亚洲几个主要股市之 间的联动性和风险传导 ， 。 效应进一步增强 而波动 溢 出效应是不 同股 市 间风险传导路径和方 向的重要指标 通过运 用二元 GAＲCH-BEKK( 1，1) A 、 、 、 、 、 模型对 股与 中国香港 中国台湾 韩 国 日本 印度 新加坡等亚洲主要股票市场 : A 、 ， 的波动溢出效应进行 实证研究表明 股与 中国香港 印度股市呈现双向的波动溢 出效应 与 日本股 ， 、 、 。 市呈现单向波动溢出效应 但与 中国台湾 韩 国 新加坡三地股市不呈现波动溢 出效应 文章力 图揭 A ， 示 股与亚洲几个主要股市的风险传导效应 以期为市场监 管部 门和投资者提供风险防范等相关对 策建议 。 关键词: ; GAＲCH － BEKK( 1，1) ; 波动溢 出效应 模型 亚洲股市 中图分类号:F 830． 9 文献标识码:A 文章编号:1671-394X (2013)11-0040-05 近年 ， ，A ( ， 。 来 在资本市场不断开放的过程中 股 人民币 纽约到伦敦的单向波动溢出 且美国起着信息先导作用 ［2］ ， ， 、 Miyakoshi 研究了美国和日本股市对亚洲其他国家股市 普通股票 它是由中国境内的公司发行 供境内机构 组织 ) ， 或个人以人民币认购和交易的普通股股票 与世界其他 的波动溢出效应 结果表明日本股市对亚洲其他国家的波 ， 2002 ， 国家股市之间的相关性也越来越紧密 尤其是在 年 动溢出效应要强于美国股市的影响 同时亚洲国家股市也 11 QFII 2006 4 QDII 。