一般利率期限结构模型+PPT.pptVIP

一般利率期限结构模型;内容提要;随机贴现因子（stochastic discount factor）;一般化模型设置;动态优化求解;计算结果：;对零息债券（无违约风险）而言，;同方差：条件对数正态分布;假设条件：;分析：;因此，更为合理的模型安排是：;Dai and Singleton(2002);一个简单的证明：;在存在n个不确定性源的条件下，;偏微分方程（PDE）：;经过风险价格的调整，;利率期限结构和固定收益证券定价;利率期限结构模型;仿射（affine）线性模型;如果状态变量只有一个：利率本身;通过对状态变量和风险价格的假设：;Duarte(2001);（二）二次——高斯模型;在这条件下，;当只有一个状态变量时，;（三）非线性随机波动模型;另一个简单例子：;非布朗运动下的利率期限结构模型;存在跳跃行为的利率期限结构模型;存在体制转换的利率期限结构模型;利率期限结构模型的实证检验;（一）LPY的实证方法：;实证结果：;结论：;（二）Ｃ??Ｙ实证检验：;美国的利率波动率和期限对应图;总结：