中国房地产财富效应的协整分析和误差修正模型-系统工程理论与实践.PDF

　2007 年 11 月 系统工程理论与实践 第 11 期 　 ( ) 文章编号 2007 中国房地产财富效应的协整分析和误差修正模型 李亚明 ,佟仁城 ( 中国科学院 研究生院管理学院 ,北京 100080) 摘要 : 　为了揭示中国房地产价格与居民消费的关系 ,在论述财富效应理论对中国适用性的基础上 , 引 用了持久收入假说与生命周期理论下的财富效应模型 ,并以该模型为基础构建了协整分析与误差修正 模型. 同时 ,选取上海市数据为样本进行实证的分析 ,验证中国房地产财富效应的存在性. 此外 ,进一步 选取北京 、天津 、深圳 、重庆市数据为样本进行扩展的实证研究 ,并进行比较. 研究表明中国房地产财富 效应在一定范围内存在 ,长期的房地产财富效应基本是正向的 ,而短期的房地产财富效应的发挥形式存 在一定的差异. 关键词 : 　房地产财富效应 ;协整分析 ;误差修正模型 中图分类号 : 　F2933 　　　　　　　　文献标志码 : 　A 　　　 Cointegration Analysis and Error Correction Model of Real Estate Wealth Effect in China LI Yaming , TONG Rencheng ( ) School of Management of Graduate University of the Chinese Academy of Sciences , Beijing , 100080 ,China Abstract : 　Based on applicability of wealth effect theory in China , permanent income hypothesis and life cycle hypothesis is introduced to analyze wealth effect , which cointegration analysis and error correction model is constructed corresponding to. Furthermore , real estate wealth effect is demonstrated and contrasted through experimental analysis in Shanghai , Beijing , Tianjing , Shenzhen and Chongqing. It is showed that real estate wealth effect is existed in some areas. Longterm real estate wealth effect is positive , whereas the shortterm one is different from each other. Key words : 　real estate wealth effect ; cointegration analysis ; error correction model 1 　引言 在美国、英国 ,宏观经济的变动通常与房地产价格相互关联. Miles( 1994) , Muellbauer and Murphy( 1997)