第08章__第1节资金成本.ppt

第八章 资本结构 第一节 资金成本 第二节 杠杆原理 第三节 资本结构理论 第四节 资本结构决策 第一节 资金成本 本节重点 个别资金成本的计算 加权资金成本的计算 边际资金成本的计算 一、资金成本的概念 1.含义： 一般仅指长期资金的成本，因此，又叫资本成本 从资金使用者角度看 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价（强调企业的实际支付或实际承担） 从资金供给者角度看 资本成本是投资者提供资金所要求获得的报酬（利息或股利） 2.资本成本的内容 从企业角度看，包括融资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的用资费用两部分 筹资费用：是指企业为了取得资金的所有权或使用权而发生的支出，是企业在筹集资金过程中支付的各种费用 如银行借款的手续费；债券和股票的宣传、印刷、发行费等 通常在筹措资金时一次性支付，结果表现为所筹资金总额的减少 一般而言，在股票发行过程中，企业将支付以下一些费用： (1)承销费用。股票承销费用又称发行手续费，是指发行公司委托证券承销机构发行股票时支付给后者的佣金，通常在股票发行费用中所占的比重最大。承销费用一般按企业募集资金总额的一定百分比计算，自承销商在投资者付给企业的股款中