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全省上半年经济形势 分析会议专题材料之三 抢 抓 调 控 机 遇 谋 划 崛 起 新 篇 ——湘潭近期投资分析报告 （第55期） 新一轮宏观调控又起 今年一季度以来，针对前一段时期经济过热苗头，国家推出了一系列宏观调控措施，以防止经济出现大起大落，推动经济平稳较快增长，具体内容涵盖了几个方面： 信贷政策：4月27日，央行决定，从4月28日起，上调金融机构贷款基准利率，其中一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.58%提高到5.85%，其他各档次贷款利率也相应调整，金融机构存款利率保持不变。 五一长假前，一份旨在加强宏观调控、整顿和规范各类打捆贷款的“特急”通知下发到国内各商业银行。文件规定，金融机构要立即停止一切对政府的打捆贷款和授信活动，地方政府不得为贷款提供任何形式的担保或者是变相担保。 6月15日，央行宣布，从7月5日起，存款类金融机构的人民币存款准备金率，将从现行的7.5%上调至8%。 产业政策：5月17日，国务院常务会议公布了《促进房地产市场健康发展的六条措施》（被媒体称为“新国六条”），内容覆盖了税收、信贷、土地供应、市场结构及信息披露等各个方面。 土地政策：5月30日，国土资源部下发《关于当前进一步从严土地管理的紧急通知》，规定从即日起，停止别墅类房产项目土地供应。=通知还规定，房地产开发用地必须采用招标拍卖挂牌方式公开出让，土地出让文件应当将住房套型限制、容积率、开工及竣工时限等规划、建设、土地使用条件明确，并在国有土地使用权出让合同中予以约定。同时强调严格土地登记管理，凡未缴清土地出让金及有关规费的，不得发放土地使用证。并加强土地使用权抵押登记管理，防范金融风险。 投资政策：3月12日，国务院下发《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，要求严把土地、信贷两个闸门，切实防止固定资产投资反弹，严格控制新上项目。《通知》 …… 值得注意的是，几个方面的政策并不是孤立的，他们之间互相关联，你中有我，我中有你，体现出国家在相关政策推出时注重政策之间相互配套的思路。 今年宏观调控政策推出较为集中，力度较大，将对经济运行产生重大影响。但由于其推出的时间较短，深层次的影响将会在后期体现，要正确分析判断其后期影响，不妨将新一轮宏观调控与2004年的宏观调控相对比。 1、产生的环境不同：2004年上半年，投资过热导致煤电油运全面紧张。但从当前情形看，一方面，前几年煤电油运紧张，吸收了大量相关投资，目前已形成生产能力并释放出一定供给能力。以湘潭为例，2004年上马的湘潭电厂二期工程已有一台60万千瓦机组投入运行。另一方面，当前煤电油运的需求增长与2004年相比下降，总体看其瓶颈约束作用在减弱。 2、调控的方式不同：前一段调控主要以行政手段为主，体制环境和资金环境、经济结构和产业结构没有大的变化和调整，而且调控重点放在减少供给上，忽视了对需求增长源头的控制（如房地产需求），宏观调控的效果虽在短期内立竿见影，但并没有持续多久。以致两年后的今天，环境运行再次出现房价过快上涨，投资与信贷增长反弹的现象。而本轮调控将更多地借助市场的力量。在调控重点上，注重供给与需求双向引导，如在调控房地产供给的同时，合理引导房地产需求；在调整和压缩产能过剩行业供给的同时，保护和扩大相关需求增长。如对汽车行业，虽在整体上加以限制，但对电动轿车、小排量轿车却予以支持。 因此，如果说上轮调控是在部分行业出现过热时不得已而为之的话，本轮调控则是在经济过热苗头刚刚出现时政府即未雨绸缪，及早介入。因此，调控在力度上将小于前次，在过程中将更加注重“有保有压”，区别对待，分类指导。但由于当前经济运行的环境远较两年前复杂，其调控的难度也较大，其实施的具体细则会更多。 宏观调控政策特别是信贷政策 对湘潭固定资产投资影响明显 从总体看，国家宏观政策对经济运行的影响是全方位的，但重点是投资。从历史经验看，在抑制投资过热甚至宏观经济过热的时候，信贷政策往往首当其冲，并扮演着力度最大，最能直接发挥作用的角色。近两年的国家信贷政策，或独立成篇，或与其他政策一起结合推出，其基本内容主要是：1、国家实施稳健的货币政策，严防贷款总量的过快扩张。2、保持对部分过热行业新的生产能力扩张的抑制。3、尽力保证信贷资金安全。这些政策从长远分析是保证整体经济健康快速发展的必然要求，但对于湘潭这样一个以传统工业为主、以重工业为主的城市而言，对投资影响较为突出。 一、贷款规模压缩，项目资金趋于紧张。 根据人民银行湘潭市支行统计，2004年末，湘潭金融机构各项贷款余额180.75亿元，较年初增长15.1%，但增幅较上年下降2个百分点，特别是中长期贷款出现较大幅度收缩。2004年末，全市中长期贷款余额为27.05亿元，较年初减少6.7%，其中，基本建设贷款12.83亿元