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网页游戏成熟行业的新发展
Tabl e_BaseInfo
Tabl e_Title
2017 年02 月21 日 行业深度分析
传媒 证券研究报告
网页游戏:成熟行业的新发展 投资评级 领先大市-A
■网页游戏已进入成熟期。网页游戏(Web Game/ 页游)泛指基于Web 维持评级
浏览器的在线多人互动游戏。页游经历了08-14 年的快速增长之后,15 Tabl e_FirstStock
年开始增速放缓,16 年首次出现负增长;同时,网页游戏用户规模和 首选股票 目标价 评级
产品数量增速趋缓,开服量增速亦放缓。随着产业链发展成熟,向头
部集中的市场竞争格局逐渐形成。 Tabl e_Chart
行业表现
传媒 沪深300
■移动互联网趋势下,手游对页游的冲击明显。在移动互联网崛起的 11%
大背景下,来自手游的冲击、水涨船高的推广发行成本以及产品同质 6%
1%
-4%
化严重等问题是页游面对的最主要压力:1)移动游戏在各细分市场发 2016-02 2016-06 2016-10
-9%
力,将对应市场的潜在用户转化为游戏用户,页游市场份额受到蚕食; -14%
-19%
2)一度 “渠道为王”的页游市场推广成本上升,明星代言作为点击广 -24%
资料来源:Wind 资讯
告的新形式将页游厂商拉入了渠道投入的竞争状态;3)同质化的游戏
题材、较低的研发门槛、尚不完善的监管导致竞争无序,相对较低的
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