PMI收缩与经济下行将加速.PDFVIP

PMI 收缩与经济下行将加速 胡研宏 研究员 英大研究所 执业证书编号：S0990113110017 联系方式：0755 Email: huyanhongydsc@ 基本结论： 1.PMI 就业分项较差，不利于消费扩张，施压于居民部门负债端。 2.大型、中型、小企业全部将处于萎缩状态，经济继续下行，短期 缺乏明显上行动能。 3.目前的经济，已经进入了一个僵局，政策有点无能为力，边际效 用很低。最好不要再出政策，浪费政策筹码，释放市场的定价能力和资 源重新配置的能力。 维持 《0902-经济演化下一阶段的特征分析》提到的经济未来的变化趋 势结论： 4.经济“转型”中失败的企业对经济的负面影响会进一步扩散。面 临流动性风险的企业将快速调整资产负债表，获得流动性，某些资产抛 售压力增大。对担保品价值冲击将会传导至金融市场的更多有价证券上 来。 5.未来中小企业的提价以及裁员将会把成本压力进一步向消费者， 也就是向居民部门传导，影响家庭部门的收支现金流，破坏家庭部门资 产负债表稳定性。 6.经济局部性风险仍然较大，仍然可能再现中小企业债务违约，后 期将出现家庭部门债务压力问题。 报告有效期：3 个月 一、PMI 分项雷达图收