楼面地价涨2%,楼市成交活跃,一线城市房价续涨.PDFVIP

证券研究报告 行业研究 / 2011 年 2 月 17 日 房地产 房地产行业 看好 署名人：李少明 S0960200010015 010 楼面地价涨 2%，楼市成交活跃，一线城市房价续涨 lishaoming@ -主要城市房地产市场月报（2011-1 ） 参与人：周强 S0960110090090 本报告跟踪分析近一月主要城市住宅土地及楼市的成交、供应以及价格走势情况。 土地市场覆盖 119 个城市，楼市覆盖北京、天津、上海、杭州、苏州、南京、深圳、 010 广州、武汉、重庆等 21 个城市。 zhouqiang@ 投资要点： 评级调整： 维持 2010 年全国 119 个城市住宅用地成交建面 8.4 亿平米，成交金额 1.5 万亿元，平 均楼面地价 1785 元/平米，成交地价较底价溢价 33%。受二三四线城市成交面积 行业基本资料 占比上升以及一线城市郊区占绝大比重的影响，全国住宅用地楼面地价较 09 年仅 上市公司家数 112 有 5%的涨幅。一线城市市区供地越来越少，郊区供地大幅上升，致 10 年楼面地 总市值（亿元） 9229 价涨幅有限。二线城市楼面地价 10 年大幅上涨，均有两位数的涨幅。 占A 股比例（% ） 3.11% 2011 年 1 月全国 110 多个城市住宅用地成交建面 0.8 亿平米，成交金额 0.146 万 平均市盈率（倍） 125.21 亿元（是 10 年的 9.7%），平均楼面地价 1822 元/平米（较 10 年平均价涨 2.3%）， 成交地价较底价溢价 39%，溢价幅度大于 10 年。但受 2010 年 12 月基数较高、2011 行业表现 年 1 月保障性住宅用地量占比上升以及受调控影响，部分开发商拿地积极性有所 （% ） 1M 3M 6M 下降的影响，全国楼面地价较 10 年 12 月下降 11%。 房地产 4.19 3.87 -5.13 预计随着 11 年对开发商信贷的继续收紧，限购城市的增多，主要城市销售金额较 上证综合指数 4.75 1.01 9.85 10 年的回落，11 年主要城市土地市场的溢价率将有所收窄，楼面地价（尤其是二 三线城市）难以再现 10 年大幅上涨的局面，11 年上半年将是实力开发商乘机吸 16% 33870 纳优质价廉土地资源的较好的时间段。但受土地资源有限而需求刚性的影响，地 8%