反向基差下的豆粕跨套利分析.pptVIP

引领期市创新 共创投资价值 反向基差下的豆粕跨期套利分析 反向基差结构下的投资机会 豆粕价差结构分析 豆粕市场反向基差结构的原因分析 反向基差结构下的价差变化规律分析 1 2 3 4 1.1 豆粕期现价差分布 2007年8月份是转折点，之前期现价差没有明显、持续时间较长的规律； 之后豆粕现货处于升水状态，并且这种价格结构一直持续到当前。 1.2豆粕期货价差分布 同样，07年8月份之前，豆粕不同月份合约之间价格的强弱高低状态并不稳定。但07年8月份之后，豆粕市场近期合约价格水平最高，而最远期合约价格水平最低，近高远低的价格分布格局明显。 根据以上的数据跟踪，我们不难发现，2007年8月份之后的豆粕市场处于反向基差结构中，即现货价格高于期货价格，期货近月合约价格高于远月合约价格，近高远低的价格结构明显。 反向基差结构下的投资机会 豆粕价差结构分析 豆粕市场反向基差结构的原因分析 反向基差结构下的价差变化规律分析 1 2 3 4 2.1 豆粕现货供应处于油脂厂控制下的“供应紧张”状态 在最近两年多的时间里，现货市场上的豆粕价格表现坚挺，油厂的限售、限产、停机等措施，在豆粕市场上营造了一个“供应紧张”的状态，有效支撑着豆粕价格。 油脂厂对豆粕价格的有效控制，究其原因： 1、主要是国内油脂行业高度集中 2、企业管理从营销抢占市场为主逐渐