财务管理基础教学大连理工大学管理及经济学部.pptVIP

* * 1、国内外不同企业的高管年薪，为什么差距这么大呢？ 2、从股东角度出发，应该如何制定高管的薪酬？ 3、从高管角度出发，应该得到什么样的薪酬？ 案例问题 * 3 财务管理的目标 目标是企业财务管理活动所要达到的目的和境界，是评价财务管理活动合理化的标准。 目标的作用 导向作用 ；激励作用； 凝聚作用 ；考核作用。 3.1 企业目标选择 （1）生存目标 企业生存的基本条件包括： 一是以收抵支；二是到期偿债。 企业破产的原因包括：长期亏损，是内因；不能偿还到期债务直接原因。不适当的快速增长也会破产。 保证企业生存所需的资金，是对财务管理的首要要求。 * 3 财务管理的目标 （2）发展目标 发展是硬道理，发展中求生存。 筹集发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。 （3）获利目标 只有获利，才能完成持续的积累，才能增加规模和调整结构。 有效、合理的使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。 * 3 财务管理的目标 * 3.2 财务管理的目标选择 (1)利润最大化 ：存在缺陷 因为利润代表企业新创造的财富，利润越多，越接近企业目标。 需要注意的问题或缺点： A、没有考虑利润的取得时间。 2009年利润200万元，和2010年利润200万元，哪个更好？ （考虑资金时间价值） * * B、没有考虑利润与投资资金的关系。 A企业和B企业，同样获利500万元，A投入1000万元，B投入600万元。如果不考虑投入与利润比例关系，无法判断。 C、没有考虑利润与承担风险的关系。 同样投入1000万元，都获利100万元，A为购买 国债，全部到帐；B为购买股票，帐面没有变现。哪 个风险大？ 3.2 财务管理的目标选择 * (2)股东财富最大化 股东财富最大化是指股东持有股份的市场价值达到 最大。 股价*股票数量=股东财富 股东会损害债权人的利益。 由于利润操纵行为的存在，股东会通过操纵利润来 影响股票价格，增加了股东潜在风险。 3.2 财务管理的目标选择 * (3)企业价值最大化 ：适宜的选择 企业价值最大化，是指通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，在考虑资金的时间价值和风险的情况下使企业的总价值达到最高，进而使股东价值和债权人价值达到最大。 3.2 财务管理的目标选择 * 企业价值最大化为目标的财务框架 * 课堂案例： 三个和尚的故事与财务管理 一个小和尚挑水吃: 山上有座小庙，庙里有个小和尚。他每天挑水、念经、敲木鱼，给观音菩 萨案桌上的净水瓶添水，夜里不让老鼠来偷东西，生活过得安稳自在。??? * 一个小和尚挑水吃的财务寓意 就像中国的国有独资企业、家族企业，股权结构单一，决策迅捷、快速，独立承担责任。 企业规模适中，现金流量（水）稳定，小和尚量力而担水，保持现金流量稳定，经营状况没有大起大落。 * 两个和尚抬水吃: 来了个长和尚，和小和尚一起去抬水。他们斤斤计较，谁都想占谁的便宜。不过，虽然吵吵闹闹，但他们总算每天还是有水喝，有饭吃。?? 课堂案例： 三个和尚的故事与财务管理 * 两个和尚抬水吃的财务寓意 庙里引进了新的股东，新老股东为了个人私利，会在抬水、吃水（创造和使用现金流）方面博弈。 虽然各自股份不同，但是均知道，如果不合作，庙（企业）会断水（现金流）。 * 三个和尚没水吃: 又来了个胖和尚，把缸里的水喝光了。谁也不挑水，三个和尚没水喝。大家各念各的经，各敲各的木鱼，花草枯萎了。夜里老鼠出来偷东西，谁也不管。 ?? 课堂案例： 三个和尚的故事与财务管理 * 三个和尚没水吃的财务寓意 股权分散后，谁都说的不算，都不愿意为别人创造价值（现金流量）。 而且当最后一滴水（现金）枯竭后，企业只能破产（火灾）。 同缸里没水（现金枯竭），连蜡烛的火（很小的到期债务）都无法熄灭，缺乏运营资金。 * 课后思考 从财务管理角度，三个和尚怎样才能管理好寺庙？ 建议从三个方面分析： 1、体制方面 2、机制机制 3、方法和手段? * 4.1 财务管理环境概述 （1）宏观环境 宏观环境是指影响企业理财活动的各种宏观因素，它可以概括为五个方面： 经济周期 通货膨胀 经济政策 税收环境 金融市场 4 财务管理环境 * 企业与金融市场间的关系图 企业资产： 流动资产 固定资产 金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 企业发行证券、向银行借贷 支付债务和股利 税 收 政府 留 存 企业的账面价值 企业的市场价值 企业 * （2）微观环境 企业组织形式； 市场环境； 采购环境； 生产环境。 * （1）你不理财，财不理你 （2）赚钱靠努力，发财凭机遇 （3）知识改变命运，智慧创造财富 4.2 如何进行