财务管理—第八章 证 券投资决策.pptVIP

第八章 证券投资决策 王文珏 学习目标 通过学习本章，你应该能够： 1．掌握有价证券投资的基本概念和种类； 2．熟悉证券投资的风险； 3．掌握债券投资的概念及债券的估价方法； 4．掌握股票投资的概念及股票的估价方法； 5．熟悉基金投资的概念及其优缺点； 6．了解衍生金融工具的基本概念。 主要内容 第一节 有价证券投资的基本概念 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 第一节 有价证券投资的基本概念 一、有价证券投资的含义和种类 (一)证券投资的含义 证券是商品经济和社会化大生产发展的产物，其含义非常广泛。从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称。它代表了一定量的财产权利、证明证券持有人有权按期取得一定的利息、股息等收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。包括股票、债券及其衍生品种如基金、可转换债券等。而证券投资是指投资者将资金用于购买股票、债券、基金等有价证券，从而获取收益的一种投资行为。 第一节 有价证券投资的基本概念 证券投资具有如下特点： 1．流动性强。证券买卖的成本低，市场(二级市场)活跃、交易规模大。因此，其转让过程快捷简便，流动性很强。而实物资产很难找到一个连续的二级市场，变现受到限制。 2．投资风险相对较大。相对实物资产来说，证券资产的价值受人为因素、政治因素、经济因素等各种因素的影响比较大，此外，还与证券资产的种类和交易方式有关，由于没有相应的实物做保证，因而价值不稳定，价格波动比较剧烈，投资风险较大。 3．交易成本低。证券买卖的交易快速、简捷、成本较低。而实物资产的交易过程复杂、手续繁多，通常还需进行调查、咨询等工作，交易成本较高。 第一节 有价证券投资的基本概念 (二)证券投资的种类 金融市场上的有价证券种类很多，证券投资按其投资的对象不同，可分为债券投资、股票投资、基金投资以及衍生金融资产投资等等。其中，债券投资、股票投资、基金投资是目前企业最常用的投资方式，以下予以介绍。 1．债券投资 债券投资是指投资者购买国库券、公司债券等各类债券，以取得稳定收益的一种投资活动。 2．股票投资 股票投资是指将资金投向于股票，通过股票的买卖获取收益的投资行为。 3．基金投资 基金投资是指投资者通过购买投资基金份额来获取收益的投资方式。这种方式可使投资者享受专家服务，有利于分散风险，获得一定的投资收益。 第一节 有价证券投资的基本概念 二、证券投资的目的 (一)充分利用闲置资金，增加企业收益 (二)与筹集长期资金相配合 (三)满足未来的财务需求 (四)满足季节性经营对现金的需求 (五)获得对相关企业的控制权 第一节 有价证券投资的基本概念 三、证券投资的风险与收益 (一)证券投资的风险 1．系统性风险 系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是由于外部某些因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。如战争、经济衰退、通货膨胀、国家货币政策变化等因素对所有证券都会有不同程度的影响。系统性风险包括以下几种： (1)利率风险 (2)购买力风险 (3)再投资风险 第一节 有价证券投资的基本概念 2．非系统性风险 非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险，是由于某些因素变化对个别证券造成经济损失的可能性。它是一种特定公司或行业所特有的风险。如只影响特定公司的自然灾害、企业在诉讼中失败、企业在市场竞争中失败，主要客户消失等。非系统性风险主要包括以下几种： (1)违约风险： 违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。 (2)流动性风险 ；流动性风险是指在投资者想以合理的价格出售证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。 (3)破产风险 ；破产风险是在证券发行者破产清算时，投资者无法收回应得收益的风险。 第一节 有价证券投资的基本概念 (二)证券投资的收益 企业进行证券投资的目的之一是为了获取投资收益，证券投资的收益包括投资的资本利得以及定期的股利或利息收益。资本利得是指证券投资者通过证券的买卖，主要是低买高卖所获得的资本价差收益，但如果卖出价低于买入价，则资本利得收益表现为负值。股利或利息收益是指投资者按期从证券发行人处取得的资