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中航泰达（836263.OC）.PDF
证券研究报告
2017年2 月6 日
环保及公用事业行业 新三板公司 公司深度研究报告
中航泰达 （836263.OC）
—受益环保政策不断趋严，打造钢铁行业烟气治理专业服务商
公司数据 盈利预测
公司成立日：2011.12. 19 会计年度 2015A 2016E 2017E
新三板挂牌日：2016.03.22 营业收入 （百万元） 228.58 230.00 287.50
新三板做市日：2016.07.13 营收同比增长(%) 120.37% 0.62% 25.00%
收盘价 （元）：15.42
净利润 （百万元） 59.89 78.00 101.40
总股本 （万股）：6998
净利润同比增长(%) 129.71% 30.24% 30.00%
流通股本 （万股）：3141
总市值 （亿元）：10.79
投资要点
流通市值 （亿元）：4.84
总资产 （亿元）：3.06 行业方面：
净资产 （亿元）：2.07 火电行业成为工业烟气治理主体，非电行业起步较晚。1987
15/16/17EPS （元）：0.86/1.06/1.40 年 《大气污染防治法》的颁布，确定了我国“以工业点源治理为重
做市商：中泰证券、华龙证券、第 点，防治煤烟型污染为主”的大气污染防治基本方针。
一创业证券、东方证券 极端雾霾天气频发，钢铁行业烟气治理提供改善空间。在火
电行业大气污染物减排空间已然有限的情况下，推动非电行业烟气
治理将是改善空气质量、治理雾霾的必然之选。我们认为，钢铁行
业有望成为在非电行业烟气治理的首选。
市场表现 环保监管趋严，驱动钢铁行业治理需求。随着环保督查制度、
环保机构垂直改革、环境监测事权上收、排污许可证制度落地等一
系列政策的出台，我国的环境监督力度上升到前所未有的高度，必
将有力驱动钢铁行业企业的烟气治理需求。
钢铁行业烟气治理放量在即，行业格局迎来裂变。根据去产
能规划，预计 “十三五”期间年均粗钢产量在7.5亿吨左右。根
据，测算 “十三五”期间钢铁行业烟气治理运营市场将达到约150
亿元/年的规模，总规模将达到650亿元。按照脱硫除尘一体化单
位投资20 万元/m2 测算，则 “十三五”期间钢铁行业提标改造及
技改市场总规模将达到310亿元。
公司方面：
联系人
1 工业烟气处理技术全国领先，湿法脱硫技术市场占比
联系人：北京博星证券投资顾问有限 70%，科研实力雄厚
公司 2 钢铁行业烟气治理经验丰富，核心竞争优势明显
电话：0108659 3
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